トヨタがきょう決算発表―新年度は営業益１兆円減でも織り込み済みか、試されるリスク対応力
2020/5/12 9:07
きょう１２日にトヨタ自動車<7203.T>が２０年３月期の決算を発表する。日本企業への新型コロナウイルスの影響と今後の見通しが注目される中、同社のリスク対応力の真価が試される。
＜「１．４７兆円」が市場予想下限に＞
同社は午後１時１０分に前期決算を発表する。２月の段階で連結営業利益は２兆５０００億円（前々期比１．３％増）を見通していた。新型コロナによる販売台数の減少や工場の操業停止の影響が本格化する前のため、同社が営業利益２兆４０００億円前後を確保したとみる向きが多い。
２１年３月期は第１四半期（４－６月）から新型コロナが直撃する。野村証券は同四半期の営業利益が前年同期（７４２０億円）の１０分の１程度に落ち込むとみる。通期ベースの営業利益は２０年の世界全需が前年比で１６％減少することを前提に、同証券の前期見込み比約４割減の１兆４６９６億円を予想している。
大和証券も２１年３月期のトヨタの営業利益について、前期会社計画比で１兆円レベルの悪化を想定。野村証と同水準の１兆４７００億円と予想した。このあたりがマーケットコンセンサスの下限となってきそうだ。ゴールドマン・サックス証券は１兆７７００億円とやや高い目線となっている。
＜自社株買い断行なら好材料視＞
株主還元に関しては、同社が継続的に実施してきた自社株買いを２１年３月期は凍結するとの見方が強い。一方、配当については２０年３月期（期末未定、１９年３月期は年間２２０円）並みを維持する期待が市場にあるようだ。また、岡三証券はリポートで、リーマン・ショックや東日本大震災後のように、トヨタのグループ再編が加速すると指摘している。
決算に対する株価反応は、直近までの主力銘柄の傾向を踏まえると「アク抜け」の動きも見込まれる。２１年３月期の業績予想が開示されるのであれば、少なくとも１兆４７００億円レベルまでの低下は織り込まれていると考えられる。自社株買いが打ち出されれば「ポジティブサプライズ」となり得る。配当については同社は例年未定にしている。
「ネガティブサプライズ」となるのは、２０年３月期の営業利益が市場予想に反して大きく計画を下回り、２１年３月期の見通しも示せないようなケースか。この場合は自社株買いがあっても好反応を示しにくくなる。なお同社は午後１時１５分から、ウェブサイトで決算説明会をインターネット中継する。
提供：モーニングスター社
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