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＜新興国ｅｙｅ＞トルコ中銀、予想下回る２．５ポイント引き上げ―今後も段階的小幅利上げを示唆

新興国

2023/7/21 8:45

　トルコ中央銀行は２０日の金融政策決定会合で、インフレを抑制するため、主要政策金利である１週間物レポ金利を２．５ポイント引き上げ１７．５％とすることを決めた。市場の大方の予想は５．０ポイントの大幅引き上げだったため、サプライズとなった。

　利上げ幅が予想を大幅に下回ったことを受け、外為市場では失望感が強まり、通貨トルコリラがドルに対し、一時、０．５％下落した。市場では５．０ポイント未満の利上げはリラの下落圧力を高めると見ている。中銀は今後も市場の期待とは反対に、利上げペースを小さくする方針で、前回６月会合で決めた６．５ポイントの利上げペースは後退したと失望感を強めている。

　中銀は２月６日の大震災を受け、震災復興を支援するため、２月会合で２２年１１月以来３会合ぶりに利下げに踏み切ったが、３月会合で現状維持に転換。５月会合まで３会合連続で据え置いたが、新総裁に就任したハフィゼ・ガイ・エルカン氏の下で、初めて開かれた前回６月会合で、２１年３月以来２年３カ月ぶりに利上げに転換。１７．５％の金利水準は２１年９月（１８．０％）以来、１年１０カ月ぶりの高水準となっている。

　中銀は会合後に発表した声明文で、追加利上げについて、前回会合時と同様、「できるだけ早くディスインフレ（物価上昇率の低下）への道筋を確立し、インフレ期待を抑制、（企業の）価格設定行動の悪化（値上げ）を抑制するための金融引き締めプロセスを開始した」としている。また、「世界のインフレ率は低下傾向にあるものの、依然として長期の平均伸び率を大きく上回っている。その結果、各国中銀はインフレを抑制するための措置を講じ続けている」とし、トルコも各国中銀と足並みをそろえ、利上げを押し進める考えを示している。

　また、今後の金融政策については、中銀は前回会合時と同様、「金融引き締めは、インフレ見通しの大幅な改善が達成されるまで、適時かつ段階的に必要なだけさらに強化される」とし、その上で、「インフレ指標（全体指数）とコアインフレの動向を注視、物価安定という主目的に沿って、あらゆる金融政策ツールを断固として使用し続ける」とし、段階的に小幅な追加利上げを続ける方針を改めて強調した。また、中銀は今回の会合で、利上げによる金融引き締め効果を支援するため、量的金融引き締めを行うことも決めた。

　中銀がこれまで採用してきた、トルコリラの急落を阻止するリラリゼーション戦略については、今回の会合でもリラリゼーション戦略に関する文言は避けられた。前回会合時と同様、「市場メカニズムの機能を高め、マクロ金融の安定を強化する。そのため、既存のミクロとマクロ・プルーデンスな政策（金融システムの安定を目指した政策）の枠組みを簡素化し改善する」とし、リラの相場変動を市場のメカニズムにまかせる考えを示している。リラリゼーション戦略とは金融システムでのトルコリラの利用拡大により、インフレ加速要因となるトルコリラ安を阻止し、物価安定を目指すという戦略。

　次回の金融政策決定会合は８月２４日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　上場ＭＳエマ<1681.T>

提供：ウエルスアドバイザー社

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