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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、政策金利を０．７５ポイント引き下げ―利下げ継続を示唆

新興国

2023/12/20 8:49

　ハンガリー中央銀行は１９日の金融理事会で、主要政策金利であるベース金利（準備預金への付利金利）を０．７５ポイント引き下げ、１０．７５％とすることを決めた。市場の予想通りだった。

　また、中銀は他の主要政策金利についてもベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利を９．７５％、また、上限を示す翌日物有担保貸出金利も１１．７５％にそれぞれ同率引き下げた。新金利は２０日から適用される。

　中銀はウクライナ戦争の勃発（２２年２月２４日）でインフレが加速したため、２２年９月会合まで１７会合連続で利上げを実施、利上げ幅も計１２．４０ポイントに達した。金利水準が９９年１２月（１４．５０％）以来２２年９カ月ぶりの高水準となったため、２２年１０月会合から据え置きに転換、９月会合まで１２会合連続で据え置いた。しかし、最近のインフレの鎮静化を受け、１０月会合で、コロナ禍の２０年７月以来、３年３カ月ぶりに利下げに転換。今回で３会合連続となり、利下げ幅も０．７５ポイントのペースを維持している。

　中銀は今回のベース金利の引き下げについて、「ハンガリー経済は明らかにディスインフレ（物価上昇率の低下）の軌道に乗っており、インフレリスクが一段とが緩和した。これにより金利の引き下げの継続が可能になる」とし、前回会合時と同様、金融政策の正常化に向けた措置であることを改めて強調。

　その上で、今後の金融政策について、中銀は前回会合時と同様、「外部リスク（世界的なディスインフレと市場の安定性を巡るリスク）を考慮し、慎重なアプローチをとる必要がある。中銀は最新のマクロ経済のデータやインフレ見通し、リスクの見通しを注視しており、今後数カ月以内に金融政策のさらなる変更を決める」とし、追加利下げの可能性を示唆した。

　利下げペースをめぐっては、政府は景気刺激のため、中銀に対し、より大幅な利下げを求めているが、中銀は利上げペースには慎重なスタンスを主張している。

　インフレについては、１１月の全体指数が前年比７．９％上昇と、１０月の９．９％上昇や９月の同１２．２％上昇、８月の同１６．４％上昇から急低下しており、中銀はインフレ見通しについても、前回会合時と同様、「今後数カ月間、全体指数とコア指数は低下し続ける」とした上で、２５年にはインフレ率は物価目標の許容範囲内に収束すると見ている。中銀は２３年全体のインフレ率を１７．６－１７．７％上昇（前回会合時は１７．６－１８．１％上昇）、２４年は５．５％上昇（同４．０－６．０％上昇）、２５年と２６年は２．５－３．５％上昇（同２．５－３．５％上昇）と予想している。

　次回の金融政策決定会合は２４年１月３０日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　上場ＥＭ債<1566.T>

提供：ウエルスアドバイザー社

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