日電硝子が続伸、ＳＭＢＣ日興証は「１」継続、目標株価は４８００円に引き下げ
2018/10/5 16:28
日本電気硝子<5214.T>が続伸。ＳＭＢＣ日興証券では４日付で、投資判断「１」（買い）を継続、目標株価は５２００円から４８００円に引き下げている。
１８年１２月期から１９年１２月期にかけて投資拡大に伴う運転資本増加を考慮し、目標株価を４８００円に引き下げているものの、１８年１２月期第４四半期（１８年１０－１２月）以降利益成長の確度が高まると見るほか、安定的な成長が見込める収益構造への変化に伴い資本効率の改善が明らかになるにつれて、ＰＢＲ１倍程度が適正化されると考えることから、「１」を継続するとしている。
同証券では連結営業利益について、１８年１２月期のみ３２０億円（前期比０．６％減、従来３３０億円、会社側計画は３１０億円）に下方修正したものの、１９年１２月期、２０年１２月期は従来通り４２７億円、４６５億円とし、１８年１２月期から２０年１２月期の営業利益成長率を年平均２０．５％と予想している。
１８年１２月期は、費用が先行し、第１四半期（１８年１－３月）から第３四半期（１８年７－９月）まで営業減益が続くと見るものの、第４四半期には前年同期比２８％営業増益へ反転することを見込んでいる。反転予想の根拠として、（１）液晶ガラス事業では第２四半期（１８年４－６月）までに能力増強を完了した中国・の製造拠点の操業効率化、年末商戦に向けた出荷数量増加、減価償却費の減少などにより増益寄与の拡大を見込むこと（２）ガラスファイバ事業では北米拠点の能力増強を終えて操業が平準化し、第４四半期から利益貢献が本格化するとみること――を挙げており、これらが株価上昇のカタリストになると考えるとしている。
５日終値は、前日比９０円高の３６７５円。
提供：モーニングスター社
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