DOWAが反発、SMBC日興証は「1」・目標株価4500円に引き上げ
2019/12/5 16:35
DOWAホールディングス<5714.T>が反発。SMBC日興証券では4日付で、投資判断を「2」(中立)から「1」(アウトパフォーム)に、目標株価を2920円から4500円に、それぞれ引き上げている。
目標株価算定の基準年度を20年3月期から21年3月期とし、評価基準は各事業の企業価値を反映させるため、精錬を11倍、電子材料を10倍、金属加工を11倍、環境リサイクルを15倍、熱処理を10倍としたSOTPで算出したPER11.9倍が用いられている。21年3月期の同証券連結一株利益予想は376.8円となっており、金属市況や景気の影響が他社より小さいことが反映されている。
同社の収益構造はディフェンシブではあるものの、景気変動の影響は避けられない収益構造であり、同証券では景気減速の悪影響を懸念していたが、同社の業績パフォーマンスは同証券想定以上で推移していると指摘。これは、(1)低収益が続いていた廃触媒からのリサイクルが収益化しつつある(2)亜鉛TCは21年3月期も続伸の可能性(3)中国の輸入規制で底堅くなった環境・リサイクル事業――などを背景に挙げている。先行投資期だが、より積極的な株主還元に期待したいともしている。
5日の終値は前日比105円高の3995円。
提供:モーニングスター社
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