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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、政策金利を据え置き―１１会合連続

新興国

2020/2/26 9:53

　ハンガリー中央銀行は２５日の金融理事会で、すべての主要政策金利を据え置いた。市場の予想通りだった。

　政策金利のうち、ベース金利である３カ月物固定預金金利は過去最低の０．９０％、同金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利はマイナス０．０５％、上限を示す翌日物有担保貸出金利は０．９０％、７日物有担保貸出金利は０．９０％と、いずれも据え置かれた。

　中銀は１６年３月に９カ月ぶりに利下げに踏み切り、同５月まで３会合連続で利下げしたが、同６月から据え置きに転じ、１９年２月まで３３会合連続で政策金利を据え置いた。翌３月に翌日物預金金利だけをマイナス０．１５％から同０．０５％へ０．１０ポイント引き上げ、他の政策金利を現状通り据え置いたが、同４月からすべての政策金利を据え置いており、これで１１会合連続の据え置きとなる。

　中銀は会合後に発表した声明文で、現状維持を決めたことについて、前回１月会合と同様、「ＣＰＩ（消費者物価指数）は主に燃料と食品の上昇により一時的に伸びが加速するが、１－３月期末までに物価目標の許容レンジ内に収束し、経済予測期間の後半には物価目標の３％上昇で落ち着く可能性が高い」とした上で、コアインフレ率（間接税率の変更の影響を除くため一定税率ベースでみたコアインフレ率）についても「１－３月期は現在の水準で推移し、その後、徐々に伸びが減速する」との楽観的な見通しを示した。

　インフレ見通しに対する上ブレ・下ブレ両リスクについては、「インフレ見通しに対し両リスクがある。（国内景気の）強い内需がインフレを押し上げる一方で、外部（ユーロ圏や世界全体）の弱い経済活動はインフレを抑制している」と前回１月会合時の見方を据え置いた。

　国内景気の見通しについては、「ハンガリー経済は減速している。しかし、ユーロ圏の成長率を２％上回り続けている」とし、その上で、「２０年は３．７％増、２１年と２２年は３．５％増となる」との経済見通しを据え置いた。ただ、中国で発生した新型コロナウイルス（ＣＯＶＩＤ－１９）の景気への影響ついては、「（ユーロ圏や世界の）実体経済や金融市場の先行き不透明感が今後、コロナウイルスにより一段と強まる可能性がある」と懸念を示した。

　今後の金融政策については、前回会合時と同様、「金融政策の決定は物価の安定の持続に重点を置き、引き続き金融緩和的な政策スタンスを継続する」とした。ただ、「３月に発表する四半期インフレ報告書の経済予測に基づいて、物価目標の達成に必要な金融政策措置を決める」とした上で、「もし、インフレ見通しが大きく変われば、われわれはあらゆる手段を講じる準備に入る」と述べている。ユーロ圏や世界の景気減速、新型コロナウイルスの拡大など外部要因が一段と悪化すれば、利下げが必要となる可能性に含みを残した格好だ。

　次回の金融政策決定会合は３月２４日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ｉＳ新興国<1362.T>、上場ＥＭ債<1566.T>

提供：モーニングスター社

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