株式や株式投信に投資をしていると「史上最高値更新」という言葉に強く反応してしまうものだ。今年になって、何度となく「史上最高値」を更新したのは、ＮＡＳＤＡＱであり、Ｓ＆Ｐ５００、ＮＹダウなど、米国の代表的な株価指数だった。この印象が強烈だっただけに、「投資で収益を稼ぎたいなら、米国株式に投資しなければならない」という思いを強くしている人は少なくないだろうが、実際のパフォーマンスを調べると、過去１年間こそ北米株式のパフォーマンスが優れているが、過去３年、過去５年、過去１０年ではトータルリターンのトップは国内小型グロースに属するファンドだった。

　９月末基準で過去１カ月のパフォーマンスをランキングすると、国内公募投信（純資産１０億円以上、ＥＴＦ・ＤＣ・ＳＭＡ専用を除く）でトップは「ＩＰＯリサーチ・オープン『愛称：リターン・エース』」（三菱ＵＦＪ国際）。以下、「社会課題解決応援ファンド」（大和アセットマネジメント）、「次世代ファンド『愛称：次世代』」（三井住友トラスト・アセットマネジメント」など、ランキング上位には国内小型グロースにカテゴライズされるファンドが並ぶ。

　同様のランキングを過去１年でとると、トップ３は「ＦＡＮＧ＋インデックス・オープン」（大和アセット）、「ｉＦｒｅｅＮＥＸＴ　ＦＡＮＧ＋インデックス」（大和アセット）、「グローバル・プロスペクティブ・ファンド『愛称：イノベーティブ・フューチャー』」（日興アセットマネジメント）と国際株式・北米（為替ヘッジなし）にカテゴライズされるファンドが並ぶ。この３ファンドとも過去１年でトータルリターンが２倍になっており、強烈なパフォーマンスの印象を残している。

　ところが、さらに遡って、過去３年のトップは、「企業価値成長小型株ファンド『愛称：眼力』」（アセットマネジメントＯｎｅ）、過去５年では「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」（アセマネＯｎｅ）、そして、過去１０年でも「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」と、いずれも国内小型グロースのファンドがトップに立つ。過去１０年のトータルリターンのトップ１０は全て国内小型グロースが占めている。

　過去５年、過去１０年でトップになった「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」は、１０月２０日時点の基準価額は１２万１６０３円になっている。２００７年１１月２９日の設定で、約１３年間の運用実績があるが、年１回の決算で分配金を出し、直近の２０２０年４月に２０００円の分配金を支払い、設定来累計分配金は１万９２００円になった。この分配金を再投資して運用したとすると、９月末現在でトータルリターンは１９９７．３６％と、投資元本が１３年間で約２１倍に増えたことになる。「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」は残念ながら、購入の申し込み受付が一時停止されているので、新規に投資することができない。

　国内企業にとっては、少子高齢化が進む日本市場の縮小が重石となって成長期待と結びつかないところがあるが、個々の企業を良く調べていくと、高成長企業や着実な成長を遂げている企業が少なくない。たとえば、「ＤＩＡＭ新興市場日本株ファンド」の９月末時点の組入れトップ銘柄のメドレーは、医療系の人材プラットフォーム事業を主軸とし２０２０年１２月期の予想営業利益は前期比２倍～４倍が見込まれている。今年は、コロナショックの影響で事業環境は大変厳しいものがあるが、その中にあっても「アフターコロナ」を見据えて、次の成長への準備を怠らない企業も少なくない。

　折しも、アメリカではグーグルに対して独禁法違反の裁判が始まる見通しと伝えられている。これまでの米国株式市場をリードしてきたグーグル、アップル、アマゾンなどの巨大なＩＴ企業は、今回グーグルが提訴された訴因になっている「独占的な地位を利用して公正な競争を妨げている」ということを同じように抱えているとされる。この裁判が、米国の巨大ＩＴ企業に与える影響は小さくないと考えられており、これまでのような一本調子の株高が続くとは安心していられなくなってきた。

　過去の実績で大きな成長を実現してきた国内小型グロースについて、改めて検討してみたい。

提供：モーニングスター社