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2021/1/21 17:30

米国株：存在感強めるブラックロック

　世界最大の資産運用会社ブラックロック＜ＢＬＫ＞の２０２０年１０～１２月期決算は、調整後純利益が前年同期比２０％増と好調だった。昨年末の運用資産は同９月末比１１％増の８兆６８００億ドル（約９００兆円）と過去最高を記録。さらにバイデン米新大統領は、米国家経済会議（ＮＥＣ）委員長や財務副長官の人事にブラックロック出身者を登用する方針を示しており、金融業界を代表する銘柄として存在感を増しつつある。

　また、１５日発表のＪＰモルガン・チェース、シティグループ＜ＪＰＭ＞、ウエルズ・ファーゴ＜ＷＦＣ＞など米大手銀の１０～１２月決算は、貸倒引当金や貸倒損失などの不良債権処理費用が利益を圧迫していた前四半期から一転。貸倒引当金を算出する前提となる経済の先行き見通しが改善したことから、３行とも戻し入れとなる追い風が吹いた。

　金融業界では、フィンテック（金融のＩＴ化）銘柄の動向が重要だろう。２０年は、決済情報処理のシフト・フォー・ペイメンツ＜ＦＯＵＲ＞、デジタル融資や住宅所有者向け保険のレモネード＜ＬＭＮＤ＞、銀行向けクラウドソフトウエアのエヌシーノ＜ＮＣＮＯ＞、ネット経由で住宅ローンを提供するロケットカンパニーズ＜ＲＫＴ＞、アプリ型自動車保険を販売するルート・インシュランス＜ＲＯＯＴ＞、フードデリバリーの決済アプリを取り扱うドアダッシュ＜ＤＡＳＨ＞が新規上場した。

　さらに、今月１３日にはネット通販向けに消費者ローンを提供するアファーム・ホールディングス＜ＡＦＲＭ＞も株式が公開された。ロケットカンパニーズ、ドアダッシュ、アファームＨＤの３社の時価総額は１５日時点で計１００億ドルを超えた。

　長期金利上昇の局面では、将来キャッシュフローの現在価値への割引率が高まることからグロース株であるフィンテック企業への株価下落圧力が強まるとみられる一方、大手商業銀行株は預貸利ザヤ拡大の恩恵を受けて上昇しやすい面がある。長期金利の動向に注意が必要だ。

（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）

香港株：資金流入見込まれる「科創板」

　「中国版ナスダック」と称される「科創板」（スターマーケット）は１９年７月に２５社でスタートし、２０年末には上場社数が２１５社まで成長した。時価総額も２０年末時点で３.３兆元（約５３兆円）と当初の６倍近くまで拡大した。

　データ会社ｗｉｎ．ｄによると、科創板上場１９１社の２０年７～９月期決算の純利益の増加率（前年同期比）は６３.０％と、同１～３月期の１９.３％、同４～６月期の２８.３％から加速。中国Ａ株上場４０００社における７～９月期のマイナス６.５％とは好対照を成した。また、２０年１～９月期決算では、バイオセクターが同３２.３％増収、同４７０％の最終増益となり、ＩＴセクターが同２４.０％増収、同６８.６％最終増益となるなど、両セクターがけん引している。

　２０年２月に上場した東方生物（６８８２９８）の２０年末までの上昇率は８５５％に達した。なお、科創板創設から２０年末までの全銘柄の平均上昇率は１３１％に上り、同期間の上昇率は上海総合指数（２０％）や深セン総合指数（５２％）を上回った。

　香港取引所によると、中国本土市場を通じて香港市場の上場株を売買する制度である「サウスバウンド」（港股通〈こうこつう〉）は、２０年の買い越し額が６７５１億香港ドル（約５６００億元）に上った一方、香港から上海や深センの中国本土株に投資する「ノースバウンド」（滬股通〈ここつう〉および深股通〈しんこつう〉）の買い越し額が２０８９億元にとどまった。

　そうした中、上海取引所が２０年１１月、科創板上場の６銘柄を中国Ａ株のうち規模や流動性の高い上位１８０銘柄で構成するＳＳＥ１８０指数に組み入れたほか、香港市場と上海市場の株式相互取引である「ストックコネクト」（滬港通〈ここうつう〉）による科創板への投資解禁方針を明らかにした。同時に、香港市場で上場しているバイオテクノロジー企業も中国本土からのサウスバウンドの対象に組み込まれる方針が示された。

　科創板は新たな買い主体の登場による投資資金の流入が見込まれ、本土市場活性化の主役として内外から大きく注目されよう。

（フィリップ証券リサーチ部・李一承）

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（写真：１２３ＲＦ）

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