海外株式見通し＝米国、香港
米国株：ドル安でＧＭ、フォード注目
米金融市場は２月１２日に、３０年国債利回りが２．０％を、１０年国債利回りが１．２％を超えるなど、市場参加者がフシ目として強く意識する利回り水準を突破した。また、ＶＩＸ指数（恐怖指数）が昨年２月以来の２０％割れとなるなど、株式相場が不安心理から脱し、経済正常化の先行きに自信を深めつつあるようにみえる。
ドルインデックスの長期推移では、貿易赤字と財政赤字の「双子の赤字」が問題視された１９８５～９５年ごろ、およびＢＲＩＣｓ（ブラジル、ロシア、インド、中国）などの新興国市場や原油をはじめとする資源価格が高騰した２００３～０７年ごろはおおむねドル安で推移した。逆に、インターネット興隆期の９５～００年ごろ、ＥＣ（＝Ｅコマース、電子商取引）やＳＮＳ（ソーシャル・ネットワーキング・サービス）のようなＩＴプラットフォームによる「データ経済」が力を増した１２～１９年ごろはドル高だった。
ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の債券買い入れ強化によって低い名目金利と高い期待インフレ率のカイ離が見込まれると同時に、財政赤字拡大が想定される相場環境では、ドル安基調下での０３～０７年型の新興国やコモディティー（商品）主導型の株価上昇が想定される。
そのようなマクロ環境の下、ドル安メリットを受けやすい多国籍製造業の中でも、自動車業界のかつての２強であるゼネラル・モーターズ＜ＧＭ＞とフォード・モーター＜Ｆ＞が注目される。時価総額はそれぞれ７００億ドル台、４００億ドル台にとどまる。これに対し、ＥＶ（電気自動車）で先行するテスラ＜ＴＳＬＡ＞は約７８００億ドルと圧倒している。
２５年までにＧＭはＥＶと自動運転に２７０億ドルを投じ、フォードもＥＶに２２０億ドルを投資すると発表。挑戦者の立場でテスラを追撃する両社への投資をめぐっては低ＰＢＲ（株価純資産倍率）の観点からも関心が高まる。
（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）
香港株：ＩＰＯが活況
中国の調査会社ＣＶリサーチによると、２０年中に世界主要市場でＩＰＯ（新規上場）を実施した中国企業（５６５社）の調達額は８６０７億元と、全体の約５割を占めた。
中国で成長したＩＴ関連企業が米国上場を目指す動きが年々強まる中、中国当局は１８年後半から中国本土市場の改革を進め、上場ルールをはじめとした規制緩和に取り組んできた。１９年７月、中国版ナスダックと称される「科創板」（スターマーケット）が上海取引所で創設された。これに先立ち、深セン取引所のスタートアップ向け市場「創業板」も同年６月から「ＩＰＯ登録制」を導入して上場ルールを緩和した。
また、香港市場も他市場との重複上場となる「セカンダリー上場」を呼び込んでいる。２０年は、中国のＥＶメーカーが米国上場を優先したことから米国における中国企業のＩＰＯ調達額が１４年に次ぐ高水準となった。一方、米中対立が激化する中、中国企業が香港市場へ回帰する動きも顕著となった。
１９年１１月のアリババ＜ＢＡＢＡ＞を皮切りに、２０年にはＪＤドットコム＜ＪＤ＞、ネットイース＜ＮＴＥＳ＞など９社が後に続いた。２０年末に米国で成立した「外国企業説明責任法」で米国上場の中国企業への圧力が強まるとみられることから、現時点でセカンダリー上場の優先審査指定の要件を満たした米国上場の中国企業（２２社）のほぼ全社が香港市場へのセカンダリー上場を目指すとみられる。
また、ソフトバンクグループ（９９８４）の出資先である「ティックトック」のバイトダンス、ライドシェアの滴滴出行などの大型ユニコーン中国企業の今後のＩＰＯが見込まれるほか、半導体製造関連のフェローテック・ホールディングス（６８９０・ＪＱ）が中国子会社の「科創板」上場を目指すなど、中国本土・香港市場のＩＰＯは日本株投資家にとっても身近になってきたようだ。
（フィリップ証券リサーチ部・李一承）
（写真：１２３ＲＦ）
関連記事
-
カドカワ、再び騰勢――調整一巡？
2021/2/18 17:30
ＫＡＤＯＫＡＷＡ（＝カドカワ、９４６８）が寄り付きから上げ幅を拡大し、再び４０００円台に接近した。岡三証券による目標株価の引き上げが好感された。 同証券は１７日付で同社の投資判断「強気」を継続し、目・・・…続き
-
仮想通貨―関連株たけなわ
仮想通貨（暗号資産）の代表格、ビットコイン（ＢＴＣ）の上昇の勢いが止まらない。米ＥＶ（電気自動車）大手テスラ＜ＴＳＬＡ＞による投資に加え、ソフトウエア開発の米マイクロストラテジー＜ＭＳＴＲ＞も現金か・・・…続き
-
「コロナ後」物色が活発化
新型コロナウイルスのワクチン接種が始まったことで、株式市場で「コロナ後」を意識した銘柄物色が活発化している。中には業績回復から成長軌道への復帰までの道筋をいち早く先取りし、コロナ前の高値更新する銘柄・・・…続き
-
-
相場のポイント：米市場オプションＳＱ
2021/2/18 17:30
２月１９日の日経平均高安は００年以降で８勝７敗、平均騰落率マイナス０．１１％。日本では午前８時半に１月消費者物価が発表される。ＩＰＯはＷＡＣＵＬ。海外ではオプションＳＱを迎える米国で１月中古住宅販売・・・…続き
速報ニュース
-
香港大引：ハンセン１．０％安で３日ぶり反落、理想汽車７．４％下落
21時間前
-
２２５オプション・コール（期近・４月１９日・権利行使価格３万８０００円）
22時間前
-
２２５オプション・プット（期近・４月１９日・権利行使価格３万７０００円）
22時間前
-
今晩のＮＹ株の読み筋＝イスラエルのイランに対するミサイル発射の影響は
22時間前
-
22時間前
-
22時間前
-
来週の東京外国為替市場見通し＝日銀の金融政策決定会合や中東情勢に注意
22時間前
-
23時間前
-
23時間前
-
23時間前