海外株式見通し＝米国、香港
米国株：大型バリューや景気循環株に注目
米バイデン政権の１兆９０００億ドル規模の新型コロナウイルス追加経済対策法は、大半の国民に１人当たり１４００ドルが直接給付されるほか、失業保険の上乗せ額を週３００ドルとして給付期間を９月６日まで延長するなど、米国史上最大級の大盤振る舞いと言える内容になった。ハーバード大学教授で元財務長官のサマーズ氏は「この３０年で目にしなかったようなインフレ圧力を形成しかねない、未知の領域へのステップ」と警鐘を鳴らす。
米１０年国債利回りが１．６％台とＳ＆Ｐ５００指数の予想配当利回り（約１．５％）を上回る水準まで上昇し、高ＰＥＲのグロース（成長）株から景気循環のバリュー（割安）株へのシフトが進んでいる。Ｓ＆Ｐ５００のグロース指数をバリュー指数で割った倍率（グロース／バリュー比率）は、昨年１１月上旬に２．１４倍の過去最高を付けた後に低下基調となり、３月１２日に約１．８５倍に低下。新型コロナの感染拡大前の昨年２月上旬のグロース／バリュー比率が１．５～１．６倍だったことから、グロース株のバリュー株に対する割高感はまだ残っていると言えよう。バリュー株投資では、バンガード・バリューＥＴＦ＜ＶＴＶ＞のような米国大型バリュー株指数に連動するパッシブ型のＥＴＦ（上場投資信託）が注目される。
景気循環の波における底離れの動きが株価に反映しやすい景気循環株の中では、ディア＜ＤＥ＞などの農機メーカーに注目したい。中国の大量買いに伴う穀物価格高騰を受けて、米国農業経済バロメーター指数が示すように米国農家の経営状況が改善している。こうした状況では値上げが通りやすいことに加え、収穫などの人手を外国人労働者に多く依存する農業が移動制限により構造的に人手不足となっており、無人・自動運転による省人化需要が高まっている。
ＦＡＯ（国連食糧農業機関）の食品価格指数も２０１４年７月以来の高水準まで上昇しており、食料品価格の安定のためにも「スマート農業」への変革による生産性向上が世界的に強く求めれる。
（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）
香港株：ハンセン指数、規定変更の影響は？
香港株式市場の各指数を算出するハンセン指数公司（ＨＳＩ）がこのほど、ハンセン指数、Ｈ株指数、ハンセンテック指数など主要指数の構成銘柄の見直し結果を公表した。ハンセン指数では、オンライン診療大手のアリババ・ヘルス、不動産開発準大手の龍湖集団ホールディングス、火鍋チェーン最大手の海底撈国際を新規に採用。３月１５日から構成銘柄が５５銘柄となった。
香港市場主要指数の入れ替えと併せて、ＨＳＩは過去５０年で最大規模となるハンセン指数の規定変更や構成銘柄の大幅拡充方針を発表した。
主要な規定変更は（１）ハンセン指数の組み入れ銘柄数を２０２２年までに５２銘柄から８０銘柄まで増やす（２）従来の１２業種を併合した主要７業種から構成銘柄を選出し、業種の構成も少なくとも２年ごとに見直す（３）構成銘柄への組み入れに要する上場期間を最低３カ月とする（４）香港在来銘柄の組み入れ数を２０～２５銘柄で維持し、構成銘柄数を少なくとも２年ごとに見直す（５）議決権が異なる種類株を含むあらゆる株式の指数全体に占める１銘柄当たり時価総額ウエート上限を８％とする。Ｈ株指数にも同様に適用する。
特に注目されるのは種類株、および他市場との重複上場となるセカンダリー上場株への扱い方の変更だ。ＨＳＩが昨年５月に種類株やセカンダリー上場株の指数ウエートの上限を５％としたことを受けて、アリババ＜ＢＡＢＡ＞や美団のような時価総額が大きい銘柄でもウエート上限５％までに指数への寄与度がとどまってきたが、新規定では一律８％となる。
米国のＳ＆Ｐ５００指数やナスダック総合指数のような時価総額加重平均型指数における巨大テック銘柄の寄与度の高さを見れば、アリババをはじめ、時価総額が大きい種類株やセカンダリー上場株の指数に与える影響が一層大きくなろう。
（フィリップ証券リサーチ部・李一承）
（写真：１２３ＲＦ）
関連記事
-
宇宙旅行の時代くる！
2021/3/18 17:30
宇宙を旅する時代はすぐそこまできている!?――。米テスラの創業者としても知られる起業家イーロン・マスク氏率いるスペースＸ社は今年、民間人だけを乗せた宇宙船を打ち上げる見通し。日本でも、ＡＮＡホールデ・・・…続き
-
ＴＤＳＥ・東垣直樹社長インタビュー
2021/3/18 17:30
テクノスデータサイエンス・エンジニアリング（＝ＴＤＳＥ、７０４６・Ｍ）はＡＩ（人工知能）を活用したビッグデータ分析を基に、ソリューションや製品の開発、販売を手掛ける。技術、ノウハウを着実に積み上げて・・・…続き
-
ｉｐｌｕｇ、上場初日値付かず終了
１８日、東証マザーズに新規上場したｉ―ｐｌｕｇ（４１７７・Ｍ、情報通信）がカイ気配のまま上場初日の取引を終えた。最終気配値は公開価格２６２０円の２．３倍に相当する６０３０円だった。 新卒ダイレクトリ・・・…続き
-
-
相場のポイント：日銀、金融政策の「点検」
2021/3/18 17:30
３月１９日の日経平均高安は００年以降で８勝７敗、平均騰落率プラス０．５０％。日本では日銀の金融政策決定会合が決する。金融政策の点検結果に注目。経済指標は２月消費物価が午前８時半に出る。新規上場はココ・・・…続き
速報ニュース
-
＜きょうの個別材料＞テアトル、桜ゴム、パナソニック、日鋳造など（２４日発表分）
5分前
-
6分前
-
米国株式市場：ＧＤＰ控え様子見、ＮＹダウ５日ぶり反落、ナスダック３日続伸
7分前
-
10分前
-
２４日の欧州株式市場、ＦＴＳＥが６日ぶり、ＤＡＸは３日ぶり反落
11分前
-
２４日の米国株式市場、ＮＹダウ５日ぶり反落、ナスダックは３日続伸
13分前
-
＜きょうの主な経済指標・スケジュール＞コージンＢがＩＰＯ、日銀金融政策決定会合、米１－３月期ＧＤＰ
14分前
-
２４日のＡＤＲ動向＝円換算値で全面安、信越化、ＬＩＮＥヤフ、ファナックなどが安い
14分前
-
香港大引：ハンセン２．２％高で３日続伸、テック銘柄に買い戻し
14時間前
-
２２５オプション・コール（期近・４月２４日・権利行使価格３万９０００円）
14時間前