＜中原圭介の相場観＞連休明け、霧は晴れるか
2021/5/6 7:42
米国ではＮＹダウ、ナスダック指数、Ｓ＆Ｐ５００といった主要３指数が堅調だ。いずれの指数も最高値水準にある。これに対して、過去１カ月の日経平均株価やＴＯＰＩＸ（東証株価指数）は、米国株の上昇基調には付いていくことができず、軟調な展開が続いてきた。
日本株軟調の３要素
大きな要因は主に３つある。１つ目は、「安川電機（６５０６）ショック」以来、決算によほどのサプライズがない限り、大型優良株が発表後に売られる展開が続いていることだ。足元では４月３０日にソニーグループ（６７５８）や村田製作所（６９８１）が決算を材料に売りが優勢になった。
２つ目は、日銀のＥＴＦ（上場投資信託）買いが急速にしぼみ、大きな下支え役として期待できなくなったことだ。日銀が４月１日以降でＥＴＦを買ったのは、２日連続で株価が大幅に下げた４月２１日の１回（７０１億円）だけだ。３月末までのルールであれば、少なくとも５回は買い入れがあったはずだ。
３つ目は、日経平均の２月１６日の高値３万４６７円と３月１８日の高値３万２１６円をダブルトップとしたチャートを形成してしまったことが挙げられる。加えて、ＴＯＰＩＸも４月２１日の下落で上昇トレンドが終了したように見える。
しかし、決算発表が最も集中する５月１４日を過ぎれば、日本株を覆っていた霧が少しだけ晴れる可能性を意識したい。今後も決算時に公表する２０２１年度の業績予想は、新型コロナウイルスの影響で全体的に弱めに出ることが予想され、買いを入れるタイミングは決算後と考える投資家が多いからだ。
売り込まれた個別株はチャンス？
それにしても、足元の相場は本当に難しい。企業業績や投資指標が株価に反映しづらい相場が続いている。本音では、値動きが想像できないというアナリストが増加の一途にある。知己のマーケットアナリストも最近の動きについて「よく分からない」「解釈ができない」と頻繁に言っている。
一方、こういう相場はチャンスでもある。決算を機に売り込まれている個別株の中には、業績と株価のカイ離が大きい個別株が散見されるので、その調整局面でコツコツと買っていくことが有効だろう。
（アセットベストパートナーズ 中原圭介）
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