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ＥＣＢ、物価目標を「２％未満」から「中期的に２％」に変更

経済

2021/7/9 10:28

＜チェックポイント＞

●インフレ率が一時的に２％を上回ることを容認

●緩やかかつ一時的なカイ離が上下両方向にあり得る物価上昇は問題ない―ＥＣＢ総裁

●金融政策運営において気候変動問題を考慮すると言明

　欧州中央銀行（ＥＣＢ）は８日、物価目標を従来の「２％未満」から「中期的に２％」に変更すると発表した。ＥＣＢは２０年１月から１８カ月間にわたり、金融政策の戦略見直しを進めてきた。今回の物価目標の変更は物価目標を下回り続けているディスインフレ（物価上昇率の鈍化）基調からの脱却を目指すための新しいフォワードガイダンス（金融政策の指針）となる。２２日に開かれる定例理事会で正式採用される。

　ＥＣＢは声明文で、「物価を安定させるためは中期的に２％上昇の物価目標を目指すことが最適と考える。この物価目標は一時的なカイ離が上下両方向にあり得るシメントリック（上下が対称）なものとなる」とした上で、「これはインフレ率が物価目標をアンダーシュートした場合、（景気刺激により）インフレ率が２％上昇を緩やかにオーバーシュートするのを容認する」とした。「オーバーシュートを容認する期間や程度については、緩やかかつ、一時的なら問題ない」（ラガルドＥＣＢ総裁）としている。

　シンメトリックな物価目標という点ではＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）が２０年９月に採用した、インフレ率がある程度２％上昇の物価目標をオーバーシュートすることを容認する、いわゆる「平均インフレ目標政策（ＡＩＴ）」の新フォワードガイダンスと似ているが、市場ではＥＣＢの新しい物価目標がインフレ率のオーバーシュートを「緩やか」で「一時的な期間」と限定したため、ＦＲＢのＡＩＴより効果は弱いと見ている。

　今後、ＥＣＢは短期的にはハト派スタンスを続け、成長重視の姿勢が明確になったとして、物価目標の変更の発表後、ユーロ買いが進み、１ユーロ＝１．１８５ドルと、ドルに対し０．５％上昇した。１カ月前の１ユーロ＝１．２２ドル台だった。

　また、今後の金融政策の運営において気候変動問題を考慮すると言明。社債の買い入れ配分に関する枠組みを調整し、気候変動の要件を組入れ、気候変動リスクの低減を図っていく方針だ。

提供：モーニングスター社

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