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＜中原圭介の相場観＞マザーズ銘柄、引き続き厳しく

コラム

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2022/1/5 17:30

　２０２２年は米国株高を受けて、日経平均株価とＴＯＰＩＸ（東証株価指数）がともに好スタートを切った。トヨタ自動車（７２０３）や関連株の強さが目立ち、グロース（成長）株からバリュー（割安）株への資金シフトが鮮明になってきたようだ。

日経平均はボックス相場維持か

　しかし、２１年からの見通しに変更はなく、日経平均は２万７０００～３万１０００円のボックス相場が継続する可能性が高いとみている。確かに日本株は米国株と比べて割安だが、海外投資家の岸田政権に対する評価は厳しくなりつつある。このため、海外投資家による先物主導の揺さぶりに動じず、ボックス圏の下方で買い、上方で売る姿勢を繰り返すスタンスが引き続き有効だと考える。

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）のテーパリング（量的金融緩和の縮小）が意識される環境で、高ＰＥＲを正当化しにくくなる。そのため当欄では、これまでもマザーズ銘柄を極力避けるよう進言してきた。また、２１年にはＩＰＯ（新規上場）件数が１４年ぶりに１００社を超えたが、中にはファンドの出口戦略や、オーナーが株を売りたいという動機が透けて見える、妥当性を疑いたくなる案件もあった。

市場再編も追い打ちに

　４月には東証の市場再編が実施される。上位の「プライム市場」に区分されない銘柄は「スタンダード市場」か「グロース市場」に振り分けられる。そうなると、従来あった、「マザーズ銘柄だから」という投資家の新興系グロース株買いの動機は果たして維持されるだろうか？

　むしろ、現マザーズ銘柄の割高さが改めて認識される一方で、現ジャスダック銘柄の割安さが際立つように思う。そういった意味では、ジャスダック銘柄で低ＰＥＲのバリュー株が狙い目になると考えている。

（アセットベストパートナーズ　中原圭介）

（写真：１２３ＲＦ）

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