もっと見る

株式新聞

2024年4月19日（金）

image 株式新聞とは お申し込み
お知らせ お申し込み 株式新聞とは

海外株式見通し＝米国、香港

新興国

米国株式

無料

ウクライナ情勢

2022/4/21 9:30

【米国株】「配当貴族指数」に注目、防衛関連も

●

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による金融引き締めの加速が景気腰折れにつながるのではないかという懸念が強まる中、米国株市場はディフェンシブ銘柄が物色されやすい傾向が強まっている。そうした環境下では「Ｓ＆Ｐ５００配当貴族指数」の構成銘柄が注目される。

　同指数はＳ＆Ｐ５００構成銘柄のうち２５年以上連続して増配している株式を対象とした均等加重型の株価指数で、時価総額３０億ドル以上の優良大型株のパフォーマンスを測る目的で設計された。１４日現在の構成銘柄数は６４銘柄を数える。

　連続増配年数最長の５９年に上る８社の中には、３Ｍ、コカ・コーラ、ジョンソン・エンド・ジョンソン、プロクター・アンド・ギャンブルといった日本人にもよく知られた企業のほか、エマソン・エレクトリックやドーバーなど、成長株投資の観点では「コングロマリット・ディスカウント」として嫌われやすい「複合企業」（コングロマリット）も含まれている。

　複合企業は、事業部門ごとに継続的な買収と売却を通じて管理するビジネスを入れ替え、マクロ環境に左右されにくい持続的な安定成長の実現を図っている。

　一方、ウクライナ情勢が再び緊迫の度を増してきた。１４日にロシア海軍の旗艦巡洋艦「モスクワ」が沈没。ウクライナ側から地対艦ミサイルが命中したと伝えられた。ドローン（小型無人飛行機）を利用してレーダー警戒システムの注意をそらしたすきを狙ったものと報じられている。

　対するロシア軍もウクライナ東部の要衝マリウポリの完全制圧に向けて激しい攻撃を続けている。ウクライナでの戦闘は今年末まで続く可能性があるとの米国の判断をブリンケン米国務長官が欧州の同盟国に伝えたほか、米国防総省は直近、米防衛機器製造大手８社の首脳を招いて、ロシアの侵攻が数年に及んだ場合に備えて武器供給能力について協議したという。

　停戦協議がまとまることへの期待値が高くないとした場合、フィンランドとスウェーデンのＮＡＴＯ（北大西洋条約機構）加盟への機運が高まっていることも含め、防衛関連企業の株価への追い風となるだろう。

※右の画像クリックでグラフ拡大

【香港株】高級品へのシフトで業績好調な中国ビール大手

　３月２９日に中国ビール最大手の華潤ビール［チャイナリソーシズビール］と２位の青島ビールが前２０２１年１２月通期の決算を発表。華潤ビールは、売上高が前々期比６．２％増の３３３．８７億元、粗利益率が同０．８ポイント上昇の３９．２％、純利益が同２．２倍の４５．８７億元。青島ビールは、売上高が前々期比８．７％増の３０１．６６億元、粗利益率が同１．４ポイント上昇の３６．７％、純利益が同４３．３％増の３１．５５億元。両社ともに経済成長に伴い所得向上で中間層の間で人気が高まっている高級品シフトが功を奏し、利益率の改善を伴って足元の業績は堅調に拡大している。

　中国のビールの歴史をたどると、山東省青島がドイツの租借地だったこともあり青島ビールが１９０３年に創業。質の高いドイツ四季醸造技術が採用され、長らくは青島ビールが中国で首位を占めていた。これに対し、創業が９４年と後発の「華潤雪花ビール」が猛烈なＭ＆Ａ（企業の合併・買収）で急成長し、２００６年にシェア首位を奪取した。同社の「雪花Ｓｎｏｗ」ブランドは手ごろな低価格であることで知られる。中国ビールと言えば、これらの２強とともに北京地盤の「燕京ビール」が有名だが、市場シェアで３強の一角を占めているのが「バドワイザー」が有名なベルギーの世界最大手アンハイザー・ブッシュ・インベブである。１９年９月に同社のアジア太平洋地域子会社が香港市場に上場し、約５４００億円相当額の大型の資金調達を実現した。

　世界最大を誇る中国のビール市場も、消費者嗜好（しこう）の多様化により１３年をピークに減少傾向にある。そのような「ビール離れ」に対し、華潤ビールは高級品へのシフトのほか、伝統蒸留酒「白酒」のメーカーと資本・業務提携を活発化している。また、各社ともに健康志向が強い若年層をターゲットにノンアルコール分野の強化に取り組む。中国ビールメーカーの今後については多角化路線の成否がカギを握ろう。

（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）

（写真：１２３ＲＦ）

関連記事

速報ニュース

もっと見る

マーケット情報

もっと見る
▲ページTOPへ