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＜新興国ｅｙｅ＞ムーディーズはカンボジアの格付けＢ２を維持、見通しは引き下げ

新興国

2022/12/2 8:51

　１１月１５日、国際的格付機関のムーディーズは、カンボジアのソブリン発行者格付けを今回も「Ｂ２」で変わらずと発表しました。しかし、今後の見通しにつては、これまでの「安定的」から「ネガティブ」に引き下げました。見通し引下げの理由として、これまで外国直接投資、観光、譲許的借款等で埋め合わされてきた経常収支の赤字がリスクとなりつつあると指摘しています。欧米での金融引き締め等による外国直接投資の伸び悩み、観光の回復の遅れ、欧米の景気停滞による輸出の伸び悩み等が懸念されるとしています。

　ムーディーズでは、ＧＤＰ成長率予測を、２０２２年４．５％、２０２３年５．５％としています。主要取出先である欧米の景気減速懸念から、すぐには新型コロナ以前の７．０％といった高度成長に回復することは難しいものの、かなりの成長を見せると予測しています。

　経常収支の赤字が完全には埋め合わせられなくなるため、ムーディーズでは、カンボジアの外貨準備が少しずつ減少していくと予想しています。２０２１年末の１７０億ドル（輸入の６．２か月分）から、今年７月には１６１億ドル、今年末には１５０億ドル（４．８か月分）、２０２３年末には１３０億ドル（３．８か月分）となると見ています。

　対外債務については、ほとんどが償還期間の長い譲許的借款であり、債務支払い負担は、政府歳入の２％程度と、非常に低いレベルにあり、問題ないとしています。しかし、今年初めて発行した国債については、金利上昇局面であったこともあり、予想通りとはなっていないと指摘しています。

　なお、リスクとしては、経常収支赤字の拡大、外国直接投資の減少、外貨準備の減少等をあげています。

　なお、ムーディーズの格付けでは、ＡａａからＢａａまでの１０段階は「投資適格」、Ｂａ以下は「投機的」と分類されています。カンボジアの「Ｂ２」は、「投機的とみなされ、信用リスクが高いと判断される債務に対する格付け」と定義される「Ｂ」のうち中位にあることを示しています。

【筆者：鈴木博】

１９５９年東京生まれ。東京大学経済学部卒。８２年から、政府系金融機関の海外経済協力基金（ＯＥＣＦ）、国際協力銀行（ＪＢＩＣ）、国際協力機構（ＪＩＣＡ）などで、政府開発援助（円借款）業務に長年携わる。２００７年からカンボジア経済財政省・上席顧問エコノミスト。０９年カンボジア政府よりサハメトレイ勲章受章。１０年よりカンボジア総合研究所ＣＥＯ／チーフエコノミストとして、カンボジアと日本企業のＷｉｎ－Ｗｉｎを目指して経済調査、情報提供など行っている。

◎当該記事は外部執筆者により作成されたものです。記事は執筆者が信頼できると判断したデータなどにより作成いたしましたが、その正確性などについて保証するものではありません。

提供：モーニングスター社

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