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リスク「やや高い」ファンドへの資金流入が拡大＝３月リスクメジャー別資金フロー

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2023/4/14 7:51

　ウエルスアドバイザーのリスクメジャー別資金フローを見ると、２０２３年３月は相対的にリスクの高いファンドへの資金流入が目立った。同月は、欧米の金融システム不安に揺れたが、投資家はリスク選好スタンスを強めたもようだ。

　リスクメジャーは、運用期間３年以上の国内ファンドについて、ファンドのリスク（標準偏差）が全ファンド中でどの水準にあるのかを、「低い」「やや低い」「平均的」「やや高い」「高い」の５段階で示したものである。

　２０２３年３月は、リスクメジャー付与全ファンドの純資金流入額（ウエルスアドバイザー推計値を使用）が前月比６６．８％増の５１９０億円と、３カ月ぶりに前月を上回った。けん引役は「やや高い」で、同区分に属するファンドの純資金流入額の合計は前月比約３．６倍の３２３３億円と急増した。「高い」も１６８億円の純資金流入となり、３カ月ぶりの純資金流入となった。

　一方で、「低い」は１２４２億円の純資金流出と４カ月連続の流出超過となり、流出超過額は前月から５２６億円増加。「やや低い」は６７８億円の純資金流入となったが、流入超過額は前月比２４．２％減となった。

　２０２３年３月の世界株式は上昇した。米銀破綻をきっかけに欧米の金融システムに対する不安が高まり一時急落したが、当局の迅速な対応で不安が和らぎ回復した。安心感に加えて、金融不安の中で利上げの一時停止観測が広がったことから、投資家はリスク選好スタンスを回復したと見られる。

　「やや高い」に属するファンド（確定拠出年金専用、ファンドラップ専用、ＥＴＦ除く）について、２０２３年３月の純資金流入額上位を見ると、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」「ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００インデックス・ファンド」（愛称：ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００）、「楽天・全米株式インデックス・ファンド」（愛称：楽天・ＶＴＩ）といった米国株式インデックスファンドや、「インベスコ　世界厳選株式オープン＜為替ヘッジなし＞（毎月決算型）」（愛称：世界のベスト）などが並んだ。いずれも月次の純資金流入額上位ランキングの常連ファンドであり、前月から流入超過額が増加した。

　「低い」に属するファンドについて、２０２３年３月の純資金流出額上位を見ると、カテゴリー「安定」と「国内債券・中長期債」に属するファンドが並んだ。安全資産とされる国内債券に投資するファンドからの資金流出には、リスク回避スタンスの後退に加えて、今月の日銀新総裁の就任を受けて金融政策修正による金利上昇懸念が影響していると考えられる。「安定」はバランス型ファンドのカテゴリーの中で、リスク性資産（株式＋ＲＥＩＴ）の比率が最も低いタイプである。同カテゴリーに属するファンドから資金流出が目立つことは、投資家のリスク選好の裏返しとも見られる。

提供：ウエルスアドバイザー社

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