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＜新興国ｅｙｅ＞タイ中銀、全員一致で０．２５ポイント再引き上げ―小幅利上げ継続を示唆

新興国

2022/9/29 9:10

　タイ中央銀行は２８日の金融政策委員会で、政策金利である翌日物レポ金利を０．２５ポイント引き上げ、１．００％とすることを全員一致で決めた。利上げ幅は市場の大方予想通りだった。一部では０．５０ポイントの大幅利上げを予想していた。

　中銀は２０年２月会合で政策金利を０．２５ポイント引き下げたあと、コロナ禍の悪影響により、タイ経済のリセッション（景気失速）懸念が強まったとして、３月２０日の緊急会合で０．２５ポイント引き下げた。その後、５月に３回目となる利下げを実施。この結果、２月以降の利下げ幅が計０．５０ポイントに達したことから、２０年６月以降、６月会合まで１６会合連続で据え置いた。しかし、通貨バーツ安とインフレ上振れリスクが強まったため、前回８月会合で１８年１２月以来、３年８カ月ぶりに利上げ（０．２５ポイント）に転換。これで利上げは２会合連続となり、利上げ幅は計０．５０ポイントとなった。

　中銀は会合後に発表した声明文で、再利上げを決めた理由について、前回会合時と同様、インフレ加速懸念を挙げた。中銀は、「タイ経済は主に観光と個人消費に牽引され、回復の勢いを増し続けている。コモディティ（国際相場商品）相場の下落にもかかわらず、コスト高を受けた価格転嫁が増えているため、依然としてインフレが高止まりしている」と指摘。その上で、「段階的な金融政策の正常化が依然として金融政策にとって適切な道筋であるとみなしており、利上げを決めた」としている。

　市場では高インフレに加え、米国の大幅利上げ継続によるドル高の進行で、タイからの資金流出懸念でバーツが急落。１６年ぶりの安値となったこともバーツ安の進行阻止の再利上げの背景となっていると見ている。

　景気の見通しについて、中銀は、「タイ経済は、主に観光と個人消費に牽引され、２２年は３．３％増、２３年は３．８％増の成長が予想される。外国人観光客が増加し続けているため、観光部門は予想よりも早く回復している」としている。２２年の成長率見通しは従来予想通り据え置かれたが、２３年は従来予想の４．２％増から下方修正された。

　インフレ見通しについては、中銀は、現時点では、「全般的に賃金上昇の兆しは見られない。また、タイ経済はまだ回復段階にあるため、需要側のインフレ圧力は限定的だ」としたが、インフレの先行きについては、「タイ経済は回復を続け、インフレリスクが高まると判断する」と慎重な見方。その上で、「世界的な原油価格の下落とサプライチェーンのボトルネック（制約による品不足）の段階的な緩和により、インフレ率（全体指数）は２２年に６．３％上昇となるが、２３年には（物価目標内の）２．６％上昇に低下。コアインフレ率はコスト上昇の価格転嫁が進み、２２年に２．６％上昇、２３年は２．４％上昇と、従来予想より高目になる」と予想している。

　また、今後の金融政策について、中銀は、前回会合時と同様、「政策金利は長期的に持続可能な成長と一致する水準まで徐々にゆっくりと（“ｍｅａｓｕｒｅｄ”）正常化されるべき」とした上で、「今後の成長とインフレの見通しが現在の予測からかけ離れれば、金融政策の正常化（利上げ）のタイミングと規模を調整する用意がある」とし、引き続き小幅利上げを継続したい考えを示している。市場では米利上げ継続により、タイからの資本流出を防ぎ、また、バーツの暴落を回避するため、中銀は今後、小幅利上げが必要になると予想している。

　次回会合は１１月３０日に開催される予定。

＜関連銘柄＞

　タイＳＥＴ<1559.T>、アジア債券<1349.T>、上場ＥＭ債<1566.T>、

　上場ＭＳエマ<1681.T>、アセアン５０<2043.T>

提供：モーニングスター社

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