もっと見る

株式新聞

2024年4月29日（月）

image 株式新聞とは お申し込み
お知らせ お申し込み 株式新聞とは

海外株式見通し＝米国、香港

米国株式

無料

中国株

2023/11/9 10:30

【米国株】年末高へ視界晴れる？

　年末高への視界が良好になってきたのかもしれない。

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利上げは、１日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）における政策金利据え置きに加え、１０月ＩＳＭ製造業・非製造業景況指数の低下、さらには１０月雇用統計を中心とした一連の労働市場の失速データによって終了したとの見方が広まった。従来までは、すぐにまた強い経済指標が出て市場の安心感が覆されていたものの、今回はどうやら状況が異なるようだ。

　第１に、米株の重しとなっていた長期金利に関し、ＣＦＴＣ（米商品先物取引委員会）統計における長期国債先物の投機筋ポジションの売り越し幅は８０万枚超の歴史的高水準にあり、これから大規模な買い戻しが見込まれる。また、財政赤字拡大による需給懸念は、米財務省による国債買い戻しプログラムが緩和する可能性が高い。

　第２に、１０月下旬に年初来で最も弱気に傾いた機関投資家のスタンス反転が見込まれる。全米アクティブ投資マネジャーズ協会（ＮＡＡＩＭ）の週次集計「ＮＡＡＩＭ指数」は、年初～１０月末までの平均値６４．００に対し、１０月２５日に年初来最低の２４．８２まで低下していた。同指数は、ＮＡＡＩＭ会員の株式エクスポージャーを示す。

　中東の地政学リスクはどうか。ロシアのウクライナ侵攻の際も、金融市場はぼっ発１カ月の間に大きく揺れたものの、その後は冷静さを取り戻した。歴史をさかのぼれば、第２次世界大戦時もダウ工業株３０種平均は太平洋戦争開戦（１９４１年１２月）から４カ月で底打ち反転し、終戦の４５年８月ごろまで約８割ほど一貫して上昇している。

※右の画像クリックでグラフ拡大

【香港株】三一重工は復興需要と海外進出の両輪に期待

　中国全国人民代表大会（全人代、国会に相当）の常務委員会は１０月２４日、１兆元（約２０兆円）の新規国債発行を承認した。これにより調達する資金は、自然災害で被災した地域の復興や、都市部の排水設備改築に充てられ、国土の強じん化が進められる。

　７月には重慶市や四川省、陝西省、浙江省や北京、河北省など全国的に集中豪雨が相次いだ。延べ７０３万人が被災し、２３００戸以上の住宅が倒壊するなど被害は大きく、被災者が冬までに自宅や新居に入れるよう家屋の修復や再建を急ぐ必要がある。

　こうした動きは、建設機械の需要を高めるとみられる。上海市場銘柄では、中国最大手でコンクリートポンプ車の世界最大手の三一重工（ＳＡＮＹ）が注目される。大手不動産開発企業の相次ぐ経営不安で事業環境が悪化する懸念により、株価は調整局面が続いている。コマツ（６３０１）を上回っていた時価総額（米ドル建て）も、２０２２年９月に追い抜かれた。

　しかし、株価の動きとは対照的に、三一重工の２３年４～６月決算は売上高が前年同期比１０．９％増の２１７．０９億元、純利益が同８０．８％増の１８．８８億元に拡大した。海外販売先が１８０数カ国・地域にまたがり、特に欧米市場の伸びが高かった。

　これまでの株価動向には、同社の海外での堅調な業績が反映されていない。また、国内での経済復興需要への期待も十分に織り込まれていないと言える。７日終値での予想ＰＥＲは１８．８５倍と割高感はない。

　インドネシアの首都移転プロジェクトでも、中国企業は他国に先駆けて施設建設を積極化している。同社のコンクリートポンプ車が使われている。

（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）

（写真：１２３ＲＦ）

関連記事

速報ニュース

もっと見る

マーケット情報

もっと見る
▲ページTOPへ