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＜新興国ｅｙｅ＞チェコ中銀、市場予想に反し０．２５ポイント利上げを決定

新興国

2020/2/7 11:40

　チェコ国立銀行（中央銀行）は６日の金融政策決定会合で、政策金利の２週間物レポ金利を０．２５ポイント引き上げ２．２５％にすることを決めた。今回の会合では７人中３人の委員が現状維持を主張し、利上げに反対した。市場予想は現状維持だった。

　前回１９年１２月会合では２人の委員が年内のインフレ上ブレリスクに対応するため、０．２５ポイントの利上げを主張し、５人が現状維持を支持したが、今回の会合ではインフレ上ブレリスクが高まったとして利上げ支持が４人に増え、形勢が逆転した。

　中銀は１８年６月会合で４カ月ぶりに利上げを再開。その後も同８月、９月、１１月と４会合連続で利上げを決めたが、同１２月に現状維持に転換し、１９年３月まで３会合連続で現状維持とした。同５月会合で１８年１１月以来半年ぶりに利上げを再開したが、同６月から前回１２月会合まで５会合連続で現状維持を決めていた。

　中銀は会合後に発表した声明文で、利上げを決めた理由について、「今回の政策決定は最新の２月経済予測に基づく」とした。この日発表された新経済予測では、２１年のインフレ率の見通しが引き上げられた。２１年１－３月期は前年比２．３％上昇（前回１１月予測は２．１％上昇）、また、２１年４－６月期も２．１％上昇（同１．９％上昇）と高めに予想しており、短期的にインフレが加速するとの見通しが利上げの理由となっている。

　一方で中銀は、年内のインフレ加速を一時的とみており、賃金の伸びの鈍化により、インフレ率は２１年上期（１－６月）までに２％上昇の物価目標に近い水準に低下するとの見方を示した。前回会合時は経済予測の期間中（２０年後半から２１年初め）に２％上昇の物価目標に向かって収束するとしており、今回の会合では物価目標への収束期間が２０年後半から２１年６月に遅れるとの見方に切り替えた。

　また、「コアインフレ率（間接税率の変更の影響を除くため一定税率ベースでみたコアインフレ率）も金融政策が波及する一定の期間内に２％上昇に戻る」とし、「これは年初の利上げによってサポートされる」とした。

　中銀は金融政策が波及する一定の期間内のインフレ見通しに対する上ブレ・下ブレの両リスクについて、「概ね均衡している」とした。

　景気見通しについては、「１９年のチェコの経済成長率は伸びが鈍化したが、今後は外需の回復により、安定した回復ペースで徐々に伸びが高まっていく」との見方を示した。新経済予測では、ＧＤＰ（国内総生産）伸び率は１９年が２．５％増（前回予測時は２．６％増）、２０年も２．３％増（同２．４％増）と、いずれも下方修正されたが、２１年は２．８％増（同２．８％増）と伸びが加速するとしている。

　次回会合は３月２６日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ｉＳ新興国<1362.T>、上場ＥＭ債<1566.T>

提供：モーニングスター社

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