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米７－９月期ＧＤＰ、前期比４．９％増―市場予想上回る

経済

2023/10/27 10:51

＜チェックポイント＞

●個人消費と企業在庫投資、政府支出が成長率を押し上げ

●企業在庫投資が前期比８０６億ドル増

●コアＰＣＥ物価指数、前年比２．４％上昇

　米商務省が２６日に発表した７－９月期実質ＧＤＰ（国内総生産、季節調整済み）伸び率・速報値は、前期比年率４．９％増と５期連続で拡大し、市場予想の平均値である４．９％増を上回った。

　ＧＤＰ全体の約７割を占める個人消費は前期比年率で４．０％増と、前期の０．８％増から伸びが急加速、コロナ禍前の１０年間の平均（２．３％増）を上回った。ＧＤＰ成長率寄与度は２．６９％ポイントと、全体の成長率の５５％を占め、成長率を大きく押し上げた。

　一方、今後の個人消費の先行きを占う意味で重視される可処分所得の伸びは、インフレ調整前で１．９％増と、前期の６．１％増から減速。インフレ調整後（２０１２年価格水準）でも１．０％減（前期は３．５％増）に減速しており、今後、個人消費の低迷が予想される。

　ＧＤＰ押し上げ要因である企業在庫投資の実質変動額は前期比年率８０６億ドル増と、前期の１４９億ドル増を大幅に上回り、成長率を押し上げた。ＧＤＰ成長率寄与度は前期の０％ポイントからプラス１．３２％ポイントに上昇している。在庫の前期比での拡大は企業が生産を増やし、枯渇した在庫を補充したためで、米経済にとって良い兆候となる可能性がある。

　民間投資（企業投資と住宅投資）は８．４％増と、前期の５．２％増に続き、２期連続で増加。ＧＤＰ成長率寄与度もプラス１．４７％ポイントと、前期のプラス０．９％ポイントに続き、２期連続で成長率を押し上げた。

　政府部門（政府消費支出と固定資本形成）は４．６％増と、前期の３．３％増からさらに伸び、５期連続で増加した。ウクライナへの軍事支援もあり、国防費が８％増（前期は２．３％増）と６期連続で増加している。

　対照的に、外需はＧＤＰ押し上げ要因の輸出が６．２％増と、前期の９．３％減から増加に転じた一方で、ＧＤＰ押し下げ要因である輸入は５．７％増（前期は７．６％減）と、増加に転じた。この結果、貿易赤字は９３７７億ドルと、前期（９２８２億ドル）より９５億ドル拡大した。外需のＧＤＰ成長率寄与度はマイナス０．０８％ポイント（前期はプラス０．０４％ポイント）と、６期ぶりに成長率を押し下げている。

　インフレ動向を示すＧＤＰデフレーターは、前期比年率で３．５％上昇と、前期の１．７％上昇や市場予想（２．７％上昇）を上回った。また、ＦＲＢが最も重視しているコアＰＣＥ物価指数（値動きが激しいエネルギーと食品を除く）も２．４％上昇（前期は３．７％上昇）に減速。２０年１０－１２月期（１．８％上昇）以来の低い伸びとなった。

　７－９月期は強い結果となったが、金利の高止まりによる投資の抑制や、自動車業界で労使交渉をめぐるストの長期化、中東情勢の緊迫化の悪影響などで１０－１２月期は低い伸びに戻るとの見方がある。

＜関連銘柄＞

　ＮＡＳＤ投信<1545.T>、ＮＹダウ投信<1546.T>、上場米国<1547.T>、

　ＳＰＤ５００<1557.T>、ＮＹダウ<1679.T>、ＮＹダウブル<2040.T>、

　ＮＹダウベア<2041.T>

提供：ウエルスアドバイザー社

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