ＥＣＢ、政策金利を４．５０％に据え置き―６月利下げの可能性
2024/4/12 10:47
＜チェック・ポイント＞
●ＥＣＢ、インフレの持続的低下の確信高まれば利下げは適切
●ＥＣＢ総裁、少数の委員は今回の会合での利下げに自信持っていた
●ＥＣＢ総裁、「ＥＣＢはＦＲＢに依存していない」と、ＦＲＢの利下げ待たず
欧州中央銀行（ＥＣＢ）は１１日の定例理事会で、主要政策金利のうち、市場介入金利である定例買いオペの最低応札金利（リファイナンス金利）を４．５０％に据え置くことを決めた。市場の予想通りだった。４．５０％の金利水準は依然、２０００年１０月（４．７５％）以来、２３年ぶりの高水準となっている。
また、ＥＣＢは他の２つの政策金利についても下限の中銀預金金利を４．００％、上限の限界貸出金利も４．７５％に据え置くことを決めた。
金利据え置きは市場の予想通りだったが、ＥＣＢ理事会の過半数が６月利下げ開始を支持しているものの、一部の委員は後手に回らないよう今回の会合での利下げ開始を否定しない考えも示していたため、市場ではごく一部で利下げを予想していた。
ＥＣＢは会合後に発表した声明文で、前回３月会合に続き、５会合連続で金利据え置きを決めたことについて、「インフレ率は低下し続けている」とした上で、「主要金利は進行中のディスインフレのプロセス（インフレの低下基調）に大きく寄与する水準にある」とし、現在、高水準となっている金利を据え置くことが適切と判断したとしている。
ただ、今回の会合では現在の金利水準をいつまで続けるかについて、前回３月会合時に使われた「主要金利が十分に長期間、維持されれば」との文言が削除されており、金融政策スタンスが金利据え置きから利下げサイクル開始にシフトする可能性を示唆した。
ユーロ圏の最新のインフレ率は３月が前年比２．４％上昇と、２月の同２．６％上昇から急減速、コア指数も３．１％上昇から２．９％上昇と、２２年初め以来の低い伸びとなり、インフレ率は物価目標の２％上昇に近づいている。ＥＣＢの最新の経済予測ではインフレ率は２５年に２％上昇に収束すると予想しているが、市場の一部では今夏にも２％上昇、またはそれ以下に鈍化すると見ている。
今後の金融政策の方向性を示すフォワードガイダンス（金融政策の指針）について、ＥＣＢは今回の会合で初めて、声明文で、「インフレ率が持続的に物価目標に収束しつつあるという確信がさらに高まれば、現在の制限的な金利水準を引き下げることが適切となる」との文言を使った。市場では６月の利下げサイクル開始に向けた環境づくりと見ており、６月と７月の２会合連続、または６月と９月、１２月の年内３回の利下げを想定している。
また、ＥＣＢは今回の会合で、「コアインフレを示すほとんどの指標は緩和、賃金の伸びは徐々に鈍化しており、企業は人件費上昇の一部を利益で吸収している」とし、前回会合時よりもインフレ懸念を後退させた。前回会合時では「物価圧力は賃金の力強い伸びもあり、依然として高い」と、インフレリスクに対する警戒感を示していた。
市場ではＥＣＢの６月利下げ開始を約８０％の確率で織り込んでいるが、そのためには２４年半ばまでに賃金の伸び（現在、前年比４％上昇ペース）が鈍化するという確信が持てるかどうかにかかっていると見ているだけに、今回の会合で賃金の伸び鈍化が確認されたことは利下げの追い風になると見ている。
ＥＣＢのラガルド総裁は会合後の会見で、６月利下げサイクル開始の可能性について、前回会合時と同様、「６月になればＥＣＢはさらに多くのデータを入手し、また、新しいインフレ予測も入手できると考えている」とした上で、「ＥＣＢはそれを分析、インフレ率が持続的に物価目標に戻るという期待が裏付けられるかどうか判断する。インフレ圧力が期待通りに緩和している兆候が見られれば、６月に利下げする可能性がある」と述べ、６月利下げ開始の可能性を改めて強調した。
また、今回の据え置き決定が全員一致だったかについて、総裁は、「少数の委員は４月に入手したデータから今回の会合で利下げを決めるのに十分な自信を持っていた」と述べ、最終的には全員一致で据え置きを決めたものの、利下げ支持のハト派寄りのバイアス（金融政策に対する姿勢）の存在を初めて明かした。
市場ではＥＣＢの６月利下げ確率は約８０％としているが、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は約２０％のため、ＥＣＢの利下げが先行した場合、為替市場や国債市場への悪影響が懸念されるとの見方も少なくなく、ＥＣＢの６月利下げ確率をやや割り引く要因となっている。
この点について、総裁は、「ＥＣＢはＦＲＢに依存しているのではなく、データに依存している」と述べ、ＦＲＢの利下げを待たず、先行して利下げを開始する可能性を指摘した。
次回の会合は６月６日に開かれる予定。
提供：ウエルスアドバイザー社
関連記事
-
【為替本日の注目点】ＥＣＢ５会合連続で政策金利据え置く
ドル円は東京時間では上値は重かったが、欧州からＮＹにかけてはドル買い優勢となり１５３円３２銭まで上昇。…続き
-
ベルクが急騰、２５年２月期は２ケタ増益見通しに配当は増額計画
2024/4/12 10:33
ベルクが急騰。一時８６０円高の７８８０円を付け、連日で年初来高値を更新した。１１日引け後、２５年２月期の連結業績予想を発表。２ケタ増益見通しに配当の増額計画を示し、買い人気を集めた。・・・…続き
-
メディアドゥが続急伸し年初来高値、２５年２月期は２ケタ営業増益見通しに期末一括配当の増額を計画
2024/4/12 10:21
メディアドゥが続急伸。一時１３７円高の１５７３円を付け、３月２８日の年初来高値１５２２円を大きく更新した。１１日引け後、２５年２月期の連結業績予想を発表。２ケタの営業増益見通しに、期・・・…続き
-
＜米国株情報＞バーテックス、アルパインを４９億ドルで買収合意
2024/4/12 10:12
バイオ医薬品大手バーテックス・ファーマシューティカルズ＜ＶＲＴＸ＞は１０日引け後、アルパイン・イミューン・サイエンシズ＜ＡＬＰＮ＞を１株当たり６５ドル、総額約４９億ドルで買収すると発表した。１株当た・・・…続き
-
＜米国株情報＞ニコラ、上場廃止回避のため株式併合の承認を要請
2024/4/12 10:11
電動トラックベンチャーのニコラ＜ＮＫＬＡ＞は１０日、株式併合を次期株主総会で承認するよう要請していることを明らかにした。 二コラは最低１０株、最大３０株を１株に併合したい考え。これにより普通株式数が・・・…続き