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＜新興国ｅｙｅ＞ロシア中銀、０．２５ポイント追加利下げを決定―市場予想通り

新興国

2020/2/10 11:01

　ロシア中央銀行は７日の理事会で、主要政策金利である資金供給のための１週間物入札レポ金利と資金吸収のための１週間物入札預金金利をいずれも０．２５ポイント引き下げ６．００％とすることを決めた。市場予想通りだった。

　中銀は１７年９月に４カ月ぶりに利下げを再開し、１８年３月まで５会合連続で利下げしたが、下げ幅が計１．７５％ポイントに達したことや、地政学的リスクで通貨ルーブル安が進行したことから、同４月に据え置きに転じた。その後、インフレ上ブレリスクが高まったとして同９月から利上げに転換。１９年２月には過去２回（１８年９、１２月）の利上げ効果を見るとして現状維持を決め、同４月まで３会合連続で据え置いた。しかし、今後もインフレ抑制が続くとして景気刺激に転換するため、同６月に１８年３月以来１年３カ月ぶりの利下げに踏み切った。その後も追加利下げを実施し、これで６会合連続の利下げとなる。

　中銀は前回会合時とほぼ同様に、「インフレの減速が予想以上に進んでおり、家計や企業のインフレ期待も落ち着いている」、「短期的には、インフレが上ブレるよりも下ブレるリスクの方が大きい」とし、ディスインフレ（物価上昇率の鈍化）傾向が続く見通しを示した。その一方で、景気の現状と先行きの見通しについては、「ロシア経済は１９年下期（７－１２月）に成長率が加速したが、世界経済が大幅に減速するリスクが続いている」とし、利下げ継続による景気刺激の必要性を強調した。

　インフレ見通しについては、「金融政策のスタンスを考慮すれば、インフレ率は２０年には３．５－４％上昇となり、以降は４％上昇の物価目標に向かって収束する」との楽観的な見方を据え置いた。この日発表した最新の経済予測では２１年末と２２年末の時点でのインフレ率をいずれも４％上昇と予想している。ちなみに１９年末時点のインフレ率は３％上昇だった。

　景気見通しについては、２０年のＧＤＰ（国内総生産）伸び率を１．５－２．０％増、２１年は１．５－２．５％増、２２年は２．０－３．０％増と、いずれも前回予想を据え置き、景気が徐々に回復する見通しとしている。ちなみに、１９年は１．３％増となり、前回予想の０．８－１．３％増の上限と一致した。

　今後の金融政策の見通しについては、「政策金利を決定する場合、経済予測期間のインフレ率と期待インフレ率が物価目標に対してどう進むか、また、経済成長がどうなるか、さらには、外部環境の変化による経済見通しに対する（上ブレ・下ブレ）リスク、金融市場の動向を考慮する」としたが、「もし、経済状況が中期経済予測の標準シナリオ通りに進めば、われわれは次回以降の会合で、さらなる利下げを決めるかどうかについては（予断を持たず）オープンだ」との文言を据え置き、早ければ次回の３月会合で７回目の利下げを行う可能性に含みを残した。

　次回の金融政策決定会合は３月２０日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ＲＴＳ連動<1324.T>、ｉＳエマジン<1582.T>、ｉＳ新興国<1362.T>、

　ＷＴＩ原油<1671.T>、ガス<1689.T>、原油<1690.T>、

　野村原油<1699.T>、ｉエネルギー<2024.T>

提供：モーニングスター社

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