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株式新聞・２４年相場アンケート（２）ドル・円と日米金融政策いかに？

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2023/12/29 17:26

　株式市場に大きな影響を与える為替の動向や、日米の金融当局の政策にも注目が集まる。アンケートでは、２０２４年のドル・円の水準と日銀のマイナス金利政策の解除時期、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利下げ開始時期、米政策金利（ＦＦ＜フェデラル・ファンド＞レート）の年末水準を聞いた。

年末１ドル＝１３０円最多、一部は円安予想も

為替・金利

　ドル・円は現状の１ドル＝１４１円台に対し、２４年は平均値を１３５円とする回答が約２割弱の７人と最も多く、１３５～１３９円のレンジは計１３人とさらなる円高進行を見込む。ＦＲＢの利下げ転換が予想される一方、日銀が世界に遅れて金融緩和策の出口に向かうことで、日米の金利差が縮小するという読みが背景にある。

　年末時点については９人の１３０円が筆頭となり、レンジでは１３５～１３９円が計１１人と最多。次いで１３０～１３４円が計１０人だった。ドル・円の最低値は年平均が１３０円、年末が１２０円。なお、日銀短観（２３年１２月調査）では、２３年度の輸出企業（大企業・製造業）の事業計画の前提レートは平均１３８．６円となっており、来期は為替が収益の下押し要因になる可能性がある。

　一方で、円安定着や一段のドル高を予想する向きもいる。ドル・円の年平均を１４５～１４９円とする回答が計３人、１５０～１５４人が計４人となった（最高値は１５３．５円）。時価を含む１４０～１４４円は１３人。年末時点は１５０円以上が計６人で、中には１７０円とみる「超円安派」もいる。

日銀マイナス金利解除は４月優勢、米利下げ６月開始へ

　日銀のマイナス金利の解除時期は、５割に迫る１８人が集中したのが４月だ。植田総裁は金融政策変更について、賃上げの継続を重要視しているため、春闘の結果が分かった直後の同月の政策決定会合を「Ｘデー」として意識している。次いで「２４年春」も６人と多かった。半面、２４年中には利上げはないとする回答も複数あった。

　米国については、ＦＲＢの利下げ開始を６月と予想する見方が最多の１２人となり、続いて３月の早期利下げを視野に入れる回答が５人となった。２４年に利下げできないシナリオを描く向きは１人にとどまった。また、年末のＦＦレート（現在は５．２５～５．５０％）は４．５（～４．７５％）％が１２人、４．２５（～４．５）％が１１人ときっ抗している。利下げ回数にして３～４回に相当する。

※画像クリックでグラフ拡大

（写真：１２３ＲＦ）

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