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＜新興国ｅｙｅ＞ブラジル中銀、０．７５ポイント追加利下げ―市場予想通り

新興国

2020/6/18 11:04

　ブラジル中央銀行は１７日の金融政策決定委員会で、新型コロナウイルスのパンデミック（感染症の世界的流行）の悪影響を抑制し、景気を一段と刺激するため、政策金利（セリック）である翌日物金利誘導目標を０．７５ポイント引き下げ、過去最低水準の２．２５％とすることを全員一致で決めた。市場予想通りだった。

　中銀は１８年５月、急激なレアル安が輸入物価を押し上げインフレを加速させるリスクが高まったとして、それまでの利下げ継続から現状維持に転換。１９年６月まで１０会合連続で現状維持を決めた。ただ、同年７月に景気回復ペースが鈍化する見通しが強まったため、１８年３月以来１年４カ月ぶりに利下げに踏み切った。利下げはコロナ危機による景気悪化懸念が強まる中、前回５月会合に続き、８会合連続。また、０．７５ポイントの大幅追加利下げはこれで２会合連続となる。

　中銀は、追加利下げを決めたことについて、「１－３月期ＧＤＰ（国内総生産）はパンデミックを反映し、１５年以来５年ぶりの大幅な減少となった。最近の景気指標をみると、４－６月期はさらに大幅なマイナス成長となる見通しだ。ブラジル経済が２０年下期（７－１２月）に回復するかどうかは依然としてかなり不透明となっている」とした上で、「ブラジル経済の現状はこれまでにない強い景気刺激の金融政策（大幅利下げ）が必要と判断した」としている。市場では２０年ＧＤＰを６．５１％減と予想している。

　インフレの見通しについては前回会合時と同様、「基調インフレ率（コアインフレ率）は金融政策のタイム・ホライズン（２０年と２１年を含む時間軸）で物価目標（４％上昇）の達成が可能な水準で推移している」とインフレが抑制されていくとの見方を示し、さらに、「今回の利下げ決定はインフレ率が金融政策のタイム・ホライズンで物価目標に向かって収束するとの予測と合致するものだ」としている。

　今後の金融政策については、「現時点で、すでに実施された金融政策による景気刺激の強さとパンデミックの経済への悪影響はうまくバランスが取れていると判断している。したがって、次回以降の会合では、パンデミックと金融政策のそれぞれの影響の度合いを点検することが適切と考える」としたが、「今の景気刺激の金融政策に対する調整（追加金融緩和）の余地はある」「次の対応を決めるにはパンデミックの今後の進展に関する情報や財政赤字の拡大懸念の低下が重要となる」とも述べており、パンデミックの成り行き次第で再利下げの可能性があることを示唆した。

　次回の金融政策決定会合は８月４－５日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ボベスパ<1325.T>、ｉＳエマジン<1582.T>、上場ＭＳエマ<1681.T>、

　ｉＳ新興国<1362.T>、上場ＥＭ債<1566.T>

提供：モーニングスター社

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