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＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、予想通り金利据え置き―２会合連続

新興国

2022/11/24 8:50

　ハンガリー中央銀行は２２日の金融理事会で、主要政策金利であるベース金利（準備預金への付利金利）を１３．００％に据え置くことを決めた。市場の予想通りだった。

　他の政策金利も同様に、ベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利を１２．５０％に、上限を示す翌日物有担保貸出金利を２５．００％に、いずれも据え置いた。

　中銀はウクライナ戦争の勃発（２月２４日）以降、インフレ抑制のため、ベース金利の引き上げを継続。直近では６月会合で１．８５ポイントの大幅利上げを決め、７月１２日の臨時会合でも２．００ポイントの大幅利上げを決めている。９月会合でも１．２５ポイント引き上げたが、前回１０月会合から据え置き転換、利上げは１７会合連続で止まった。これで据え置きは２会合連続。利上げ幅は計１２．４０ポイントに達し、金利水準も９９年１２月（１４．５％）以来２２年９カ月ぶりの高水準となっている

　中銀は会合後の声明文で、インフレ見通しについて、前回会合時と同様、「２２年のインフレ率は平均で１３．５ー１４．５％上昇となる可能性がある。インフレ率は２３年前半にゆっくりと低下し、年央からさらに大幅に低下する。２４年前半には物価目標の範囲内に戻る」としている。

　１０月のインフレ率は全体指数が前年比２１．１％上昇、コア指数が同２２．３％上昇と、９月（全体指数は２０．１％上昇、コア指数は２０．７％上昇）を上回ったが、中銀は、「依然、インフレ率は夏をピークに大幅に下回っている」とし、インフレはピークを過ぎたと見ている。

　また、中銀は今後の金融政策について、前回会合時と同様、「長期にわたって、現在の金利水準を維持することは、金融政策の期間にわたる物価安定目標の達成と整合する」とした上で、「引き締め的な金融環境が長期にわたって維持されることで、インフレ期待が落ち着き、物価目標が持続的に達成されることが確実となる」とし、利上げ停止と量的金融引き締め（ＱＴ）の継続が適切との判断を示している。

　ＱＴについては、中銀は８月会合で、利上げ効果を高めるため、今秋から金融システムから流動性を吸収し、短期市場金利を金融政策スタンスと合致させるため、３つの措置を決めている。一つ目は預金準備率の引き上げ、２つ目は定期的な手形売出オペ（入札）の実施、３つ目は長期の預金ファシリティーの導入。これらの措置は通貨フォリント高を狙ったもの。通貨安は輸入インフレを押し上げ、インフレ全体を加速させるからだ。

　このＱＴ方針に従って、中銀は金融市場から資金を吸収するため、「１１月末に２カ月物のターム預金入札を行い、銀行セクターの流動性を長めに捕捉する」としている。また、「１２月初旬から中銀は再びユーロの流動性を供給するため、ＦＸ（通貨）スワップ入札と、満期が年末超える手形売出オペを行う」としている。

　次回の金融政策決定会合は１２月２０日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　上場ＥＭ債<1566.T>

提供：モーニングスター社

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