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＜新興国ｅｙｅ＞タイ中銀、０．２５ポイント引き上げ―小幅利上げ継続を示唆

新興国

2022/12/1 8:58

　タイ中央銀行は１１月３０日の金融政策委員会で、政策金利である翌日物レポ金利を０．２５ポイント引き上げ、１．２５％とすることを全員一致で決めた。利上げ幅は市場の大方予想通りだった。一部では現状維持を予想していた。

　中銀は２０年６月から２２年６月まで１６会合連続で政策金利を据え置いたが、通貨バーツ安とインフレ上振れリスクが強まったとして、８月会合で１８年１２月以来、３年８カ月ぶりに利上げ（０．２５ポイント）に転換した。これで利上げは３会合連続となり、利上げ幅は計０．７５ポイントに達した。

　中銀は会合後に発表した声明文で、追加利上げを決めた理由について、「現在のタイ経済とインフレの見通しを踏まえると、段階的な金融政策の正常化（小幅利上げ）が依然として金融政策にとって適切な道筋であると判断した」としている。

　市場では国内景気の力強い回復によるインフレ上振れリスクや、米国の大幅積極利上げ継続によるドル高の進行で、タイからの資金流出懸念でバーツが下落するリスクがあることから、バーツ安阻止のためにも追加利上げを決めたと見ている。この点について、中銀は声明文で、「バーツの対ドル相場は主要国の金融政策（利上げ継続）やマクロ経済政策を巡る思惑でかなり不安定となっている」とし、警戒感を緩めてないない。

　景気の見通しについては、中銀は、「タイ経済の回復の勢いが引き続き強まっている。観光と個人消費が今後も原動力となり、世界景気の減速がタイ経済に与える悪影響を緩和するのに役立つ」とした上で、２２年の成長率見通しを３．２％増（従来予想は３．３％増）、２３年は３．７％増（同３．８％増）、２４年は３．９％増と予想している。ちなみに今年７－９月期ＧＤＰ伸び率は前年比４．５％増と、約１年ぶりの高い伸びとなっている。

　インフレ見通しについては、中銀は、「２３年のインフレ率（全体指数）は国内のエネルギー価格の上昇により、従来予測よりも高くなるが、２３年末までには物価目標に戻ると予想される」とした。その上で、全体指数の見通しについては、２２年は７－９月期にピークに達し、６．３％上昇になると予想、従来予想を据え置いた。２３年は３．０％上昇（従来予想は２．６％上昇）、２４年は２．１％上昇と予想、２４年末までに物価目標に収束するとした。他方、コアインフレ率の見通しは、２２年は２．６％上昇（同２．６％上昇）、２３年は２．５％上昇（同２．４％上昇）、２４年は２．０％上昇と予想。全体指数とコア指数のいずれも２３年を従来予想よりやや高めに修正した。

　今後の金融政策について、中銀は、前回９月会合時と同様、「政策金利は長期的に持続可能な成長と一致する水準まで徐々にゆっくりと（“ｍｅａｓｕｒｅｄ”）正常化されるべき」とした上で、「世界経済を取り巻く不確実性の高まりを考慮し、経済成長とインフレの見通しが現在の評価から変化した場合、金融政策の正常化（利上げ）のタイミングと規模を調整する用意がある」とした。市場では景気回復の勢いが引き続き強く、２３年のインフレ見通しを従来予想より高目に引き上げたことから、中銀は景気支援にも配慮するため、引き続き小幅利上げを継続すると見ている。

　次回会合は２３年１月２５日に開催される予定。

＜関連銘柄＞

　タイＳＥＴ<1559.T>、アジア債券<1349.T>、上場ＥＭ債<1566.T>、

　上場ＭＳエマ<1681.T>、アセアン５０<2043.T>

提供：モーニングスター社

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