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米１０月小売売上高、前月比０．３％増に回復―市場予想上回る

経済

2019/11/18 10:20

＜チェックポイント＞

●まだら模様の回復受け、市場では先行き減速懸念強まる

●自動車・自動車部品とガソリン、オンライン小売が全体をけん引

●コア小売売上高、前月比０．３％増―１０－１２月期ＧＤＰ伸び率押し上げへ

　米商務省が１５日発表した１０月小売売上高（季節・営業日調整後）は速報値ベースで前月比０．３％増の５２６５億ドルと９月の同０．３％減から増加に転じた。また、市場予想の同０．２％増に対しても上回った。

　前年比は３．１％増となり、９月の同４．１％増を下回った。

　１０月の内訳は、全１３業種のうち、７業種で減少し、６業種で増加した。増加幅が大きかったのは、オンライン小売の前月比０．９％増（９月は０．２％増）と自動車・自動車部品の０．５％増（同１．３％減）で、食料品・清涼飲料水も同０．５％増（同０．６％減）、百貨店にスーパーなど量販店を加えた一般小売販売は同０．４％増（同０．４％減）となった。百貨店は同０．１％増（同１．５％減）と持ち直したが、弱い伸びにとどまった。

　一方、減少幅が最も大きかったのはアパレルの前月比１％減（９月は０．３％増）、次いで、家具の同０．９％減（同０．７％増）、スポーツ用品・趣味・楽曲・書籍の同０．８％減（同０．１％減）、建築資材・園芸の同０．５％減（同１．８％減）、家電の同０．４％減（０．１％増）、レストラン・バーの同０．３％減（同０．８％増）など。

　月ごとに変動が激しいガソリンスタンドはガソリン価格の回復を反映し、前月比１．１％増と９月の同０．１％減から３カ月ぶりに増加に転じた。この結果、全体の小売売上高からガソリンスタンドと自動車・自動車部品を除いた実質の小売売上高はわずか同０．１％増（９月は同０．１％減）にとどまり、市場予想の同０．３％増を下回った。

　また、自動車・自動車部品だけを除いても、同０．２％増（同０．１％減）と、これも市場予想の同０．４％増を下回った。ガソリンスタンドだけを除くと、同０．２％増（同０．３％減）で、いずれも全体の伸びを下回る。このため、市場では、１０月雇用統計が堅調となったことや約５０年ぶりの低失業率、さらには堅調な賃金の伸びに支えられ、１１－１２月の歳末商戦期の消費は堅調となるという見方と、１０月小売売上高の内容は自動車とオンライン小売だけが強い一方で、アパレルや家具、レストラン・バーなどが弱いという、まだら模様の回復となったことから、このまま個人消費の強い伸びが続くかは疑わしく、徐々に鈍化する兆しが出てきたとの見方に分かれている。

　ガソリンスタンドと自動車・自動車部品に加え、建築資材や飲食レストランを除いた、いわゆる“コア小売売上高”（コントロール・グループ）は前月比０．３％増となり、市場予想と一致した。これは１０－１２月期ＧＤＰ（国内総生産）の約７割を占める個人消費が伸びることを意味する。コア小売売上高はＧＤＰを構成する個人消費支出の財支出に組み込まれる重要な指標となっている。ちなみに、７－９月期ＧＤＰ伸び率（改定値）は、４－６月期の前期比年率換算２％増（確定値）をやや下回る１．９％増だった。

　市場では今回の１０月小売売上高が底堅さを示したものの、１０年国債利回りは１．８３６％と統計発表前と変わらず、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の金融政策に対してはニュートラルとなった。市場はすでに次回１２月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）での政策金利据え置きを織り込んでいる。

＜関連銘柄＞

　ＮＡＳＤ投信<1545.T>、ＮＹダウ投信<1546.T>、上場米国<1547.T>、

　ＳＰＤ５００<1557.T>、ＮＹダウ<1679.T>、ＮＹダウブル<2040.T>、

　ＮＹダウベア<2041.T>

提供：モーニングスター社

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