＜新興国ｅｙｅ＞ハンガリー中銀、感染拡大で利上げ幅を０．１５ポイントに縮小
2021/9/22 11:27
ハンガリー中央銀行は２１日の金融理事会で、主要政策金利であるベース金利（準備預金への付利金利）を０．１５ポイント引き上げ、１．６５％とすることを決めた。他の政策金利も同率引き上げ、ベース金利の上下幅（コリドー）の下限を示す翌日物預金金利を０．７０％、また、上限を示す翌日物有担保貸出金利と７日物有担保貸出金利もそれぞれ２．６０％とした。新金利は２２日から適用される。市場では０．２５ポイントの利上げ幅を予想していた。
中銀は新型コロナのパンデミック（世界的大流行）の沈静化による経済活動の再開でインフレが加速し始めたことを受け、６月会合でベース金利だけを引き上げ、他の金利は据え置いた。７月と前回８月会合ではすべての政策金利を同率引き上げた。これで４カ月連続の利上げとなり、利上げ幅は計１．０５ポイントに達した。
また、今回の会合で中銀はテーパーリング（量的緩和の段階的縮小）を一段と進め、９月２７日から週買い入れ額を現在の５００億フォリントから４００億フォリント（約１４６億円）に減額することを決めた。中銀は前回８月会合でテーパリングの開始を発表し、８月２３日から週買い入れ額を６００億フォリントから５００億フォリントに減額しており、２カ月連続の減額となる。
市場では、この文言はデルタ株の感染拡大による景気回復の遅れを警戒したもので、今回の利上げ幅が市場予想を下回り、小幅にとどまったのもインフレ加速懸念と感染拡大による景気鈍化懸念とのバランスをとったとみている。
中銀は金融政策の見通しについても、「最新の四半期インフレ報告書の予測ではインフレ率は２２年初めごろから減速し始めるものの、新型コロナの第４波感染拡大で景気回復見通しの下ブレリスクが高まっていく」とし、「毎月の利上げサイクルを一段と小幅なペースで続けることを正当化する」とした。
利上げサイクルについては、前回会合と同様、「今後、インフレ率が持続的に物価目標（３％上昇）の水準で落ち着く見通しや、インフレ見通しの上ブレ・下ブレの両リスクが金融政策の時間軸で均衡するまで利上げサイクルを続ける」とした。
また、中銀は前回の会合で、「買い入れ減額の対象は短めの国債となるため、保有国債の構成は長めの国債のシェアが高まる」とし、保有国債の減額については、「市場で売却せず、満期まで保有する」方針を示したが、今回の会合でもこの方針を据え置いた。
インフレ見通しについては、「８月のインフレ率は前年比４．９％上昇（７月は４．６％上昇）、コアインフレ率も同３．６％上昇（同３．５％上昇）と、伸びが加速した」とした上で、「インフレ率はいわゆるベース効果で秋に再び一時的に加速し、年末まで５％上昇を超える可能性が高い」とした。ただ、「その後は金融引き締めサイクルの効果により、インフレ率は２２年初めには減速し始め、２２年４－６月期に物価の許容水準（２－４％上昇）に戻り、２２年下期（７－１２月）には物価目標（３％上昇）の水準で落ち着く」と見ている。
次回の金融政策決定会合は１０月１９日に開かれる予定。
＜関連銘柄＞
上場ＥＭ債<1566.T>
提供：モーニングスター社
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