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＜新興国ｅｙｅ＞インド準備銀行、０．５０ポイント利上げを決定―追加利上げ示唆

新興国

2022/8/8 9:49

　インド準備銀行（ＲＢＩ）は５日の金融政策決定会合で、インフレ加速を阻止し、景気を支援するため、流動性調節ファシリティ（ＬＡＦ）の主要政策金利であるレポ金利（ＲＢＩの市中銀行への翌日物貸出金利）を０．５０ポイント引き上げ、５．４０％とすることを全員一致で決めた。利上げ幅は市場予想通りだった。

　ＲＢＩは新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）の悪影響がインド経済に及ぶ恐れがあるとして、２０年の３月２７日の緊急会合で１年１カ月ぶりに利下げ（０．７５％）に転換。５月２２日の緊急会合でも２会合連続の利下げ（０．４０％）を決めたが、その後は２２年４月まで１１会合連続で政策金利を据え置きに転じたが、インフレの急加速を受け、５月４日の臨時会合で０．４０ポイントの緊急利上げに踏み切った。これで３会合連続の利上げ。５．４０％の金利水準は１９年８月以来３年ぶりの高水準。

　ＲＢＩはレポ金利の引き上げに伴い、金融システムから余剰流動性（８兆３０００億ルピー）を吸収するため、金利の上下幅（コリドー）についてもＬＡＦのリバースレポ金利（市中銀行のＲＢＩへの預金金利）も同率引き上げ、５．１５％に、市中銀行が資金ひっ迫時にＲＢＩから政府債を担保に資金を借りることができる流動性供給スキーム「ＭＳＦ（マージナル・スタンディング・ファシリティー）」と公定歩合もそれぞれ同率引き上げ、５．６５％とした。

　追加利上げを決めたことについて、シャクティカンタ・ダス総裁は声明文で、「インフレ率は４月の急上昇から一服したものの、依然として不快なほど高く、物価目標のレンジ（２－６％上昇）の上限を上回っている。インフレ圧力は広範囲に及び、コアインフレ率は高水準にとどまっている」とした。インドでは法律により、インフレ率が３四半期連続で物価目標の上限を上回った場合、是正措置を取る必要がある。

　その上で、ダス総裁は、「インフレ率は第２四半期と第３四半期に引き続き、上限を上回ると予想される。高インフレが持続するとインフレ期待が不安定になり、中期的に成長に悪影響を与える。インフレ期待を抑制し、第２ラウンド効果（賃金上昇によるインフレ加速）を抑える必要があると判断した」としている。

　また、ＲＢＩは今回の会合で、２２年度（２２年４月－２３年３月）のインフレ見通し（全体指数）を６．７％上昇（前回会合時点も６．７％上昇）に据え置いたが、２２年度の第２四半期（７－９月）を前年比７．１％上昇（同７．４％上昇）、第３四半期（１０－１２月）を同６．４％上昇（同６．２％上昇）、第４四半期（２３年１－３月）を同５．８％上昇（同５．８％上昇）、新たに２３年度（２３年４月－２４年３月）第１四半期（４－６月）を５．０％上昇と予想した。ＲＢＩはインフレ見通し修正に合わせて、原油先物価格水戸市を１バレル＝１０５ドル（同１００ドル）に引き上げている。

　景気見通しについては、原油価格を１バレル＝１０５ドルと想定した上で、２２年度を７．２％増と、従来予想を据え置いた。２３年度は６．７％増と予想している。

　今後の金融政策について、ダス総裁は、「国内のインフレ圧力が一段と緩和する可能性があるものの、インフレの先行きには依然、不確実性が残されている」とし、その上で、「外部からの逆風にもかかわらず、国内経済の強じんな成長の勢いが続く見通しのため、金融政策はインフレが中期の物価目標に収束するよう、金融緩和スタンスからの撤退をさらに辛抱強く続ける必要がある」と追加利上げの可能性を示唆した。

　また、通貨ルピー相場が７月に対ドルで急落したことを受け、ダス総裁は引き続き、ルピーの安定を維持するため、市場介入を続ける考えを改めて強調した。

　次回の金融政策決定会合は９月２８－３０日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　上場インド<1549.T>、インドＮＩＦ<1678.T>、インドブル<2046.T>、

　インドベア<2047.T>

提供：モーニングスター社

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