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＜新興国ｅｙｅ＞ブラジル中銀、金利を据え置き―現状維持の継続を示唆

新興国

2022/10/27 9:09

　ブラジル中央銀行は２６日の金融政策決定委員会で、政策金利（セリック）である翌日物金利誘導目標を現行の１３．７５％に据え置くことを全員一致で決めた。市場の予想通りだった。

　中銀はインフレの急加速を受け、２１年３月会合で１５年７月以来、５年８カ月ぶりに利上げに転換。５月と６月は各０．７５ポイント、８月は１．００ポイント、１０月と１２月は各１．５０ポイントの大幅利上げを実施。２月会合でも同率の大幅引き上げを決めたが、３月と５月の会合で上げ幅を１．００ポイント、６月と８月の会合で半分の０．５０ポイントに縮めた。しかし、これまでの利上げが１２会合連続で、昨年３月以降の利上げ幅は計１１．７５ポイントに達したことを受け、前回９月会合で現状維持に転換した。これで据え置きは２会合連続。政策金利は１６年１２月（１３．７５％）以来５年８カ月ぶりの高水準となっている。

　中銀は会合後に発表した声明文で、現状維持に転換したことについて、「インフレが引き続き上昇圧力を受け、金融環境が引き締まっている一方で、世界経済の成長見通しが下方修正され、金融資産のボラティリティが上昇している」とした上で、「先進国を含め、財政のファンダメンタルズに対し、市場はますます敏感になっていることに多くの注意を払う必要がある」とし、インフレ急加速の最悪期は過ぎたことから、これまでの利上げによる需要低下の効果を見守りたいとしている。

　中銀はインフレ見通しの上振れ・下振れリスクについて、前回会合時と同様、「コモディティー（国際相場商品）相場のさらなる下落、また、世界景気の予想以上の減速、２３年には（ガソリンや電気料金などに対する）減税の逆転により、インフレ率が低下するリスクがある。その一方で、世界的なインフレ圧力上昇の長期化や将来の財政見通しと総需要を支える追加財政刺激策の不確実性によるインフレ上ブレリスクがある」としている。その上で、「インフレリスクを考慮する際、依然として不確実で不安定な現在のシナリオには沈着冷静さが必要だ」としている。

　中銀が現状維持を継続する背景にはインフレ率が２３年から低下するとの見通しがある。中銀は声明文で、「２２年のインフレ率を５．８％上昇（前回会合時は５．８％上昇）、２３年を４．８％上昇（同４．６％上昇）、２４年を２．９％上昇（同２．８％上昇）と予想している」とし、２４年には中銀の今年と来年の物価目標（それぞれ３．５％上昇と３．２５％上昇）に収束すると予想している。

　今後の金融政策について、中銀は前回会合時と同様、「政策金利を十分に長期間維持する戦略がインフレの収束を確保する上で十分かどうかを考慮しながら、引き続き警戒を続ける」とし、当分の間、現状維持を続けたい考えを示した。また、中銀は、「ディスインフレ（物価上昇率の低下）のプロセスが定着し、インフレ期待が物価目標付近で抑制されるまで、現状維持を続ける」としている。

　ただ、中銀は、「将来の金融政策は調整可能であり、ディスインフレプロセスが期待通りに進まない場合、金融引き締め（利上げ）サイクルの再開を躊躇しない」としている。

　次回の金融政策決定会合は１２月６－７日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ボベスパ<1325.T>、上場ＭＳエマ<1681.T>、上場ＥＭ債<1566.T>

提供：モーニングスター社

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