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気になるＧＷ連休明け株価、過去のデータを検証！

株式

2021/4/30 8:47

　ゴールデンウイーク（ＧＷ）の大型連休が始まり、東京株式市場も１－５日は休場となる。連休明けの値動きについて、過去のデータを検証した。

＜２０００年以降は勝敗きっ抗、休み日数の影響も薄く＞

　２０００年以降のＧＷ大型連休明け営業日の日経平均株価の騰落（前営業日比）は、全２１回で１０勝１１敗とほぼきっ抗。騰落率もマイナス０．０１％とトントンの成績だ。最近では２０年が上昇（５５円高）したものの、１９年（３３５円安）、１８年（５円安）と下落が続いた。ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）も１１勝１０敗でほぼ五分の成績となっている。

　ＧＷ明け営業日が上昇する傾向が強かったのは、日経平均の場合０５年－０９年の５連勝で、逆に００年以降では４年以上続けて下落したことはない。

　休みの日数ごとの騰落はどうか。００年以降のＧＷの株式市場の連続休場（土日も含む）は最短が３日間、最長が改元が行われた１９年の１０日間。また、４日間、５日間のケースは００年以降で各８回（最多タイ）ある。このうち、３日間の連休明けで日経平均は２勝２敗、４日間が４勝４敗、５日間も４勝４敗と見事に偏りがない。１０連休明けの１９年は下落している。

＜初日はモメンタム引き継ぐ、１０日後は上昇傾向＞

　次に、前後の相場の状況との関係を見てみよう。大型連休直前の営業日の日経平均終値が、その１０営業日前と比べて下落していたことは００年以降で９回ある。その際の連休明けの騰落は、３勝６敗と負け越した。連休前のモメンタムが、連休明けにも反映されやすいとみることもできる。

　一方、大型連休明けから１０営業日の日経平均は、連休直前の終値と比べて００年以降で１２回値上がりし、ここ１０年で見ても６勝４敗だ。最高パフォーマンスはアベノミクス元年に当たる１３年のプラス１２．２％、２位は昨年のプラス４．１％。逆に急落したケースは００年のマイナス８．６％、１２年のマイナス８．２％などが挙げられる。また、過去４回はいずれも連休明け１０営業日後の日経平均が上昇している。

　こうしたことから、ＧＷ直後の株価の動きはまちまちながら、やや時間を置くと好成績を残しやすいことが分かる。また、連休明けの営業日は従来のモメンタムを引き継ぐ傾向があるため、連休前の逆張りはあまり有効ではないとも考えられる。

＜「奇数年」に強いアノマリー、今回は？＞

　そして、もう一つの条件が偶数年と奇数年だ。不思議なことに奇数年が圧倒的に強く、００年以降の９回中７回で日経平均、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）とも値上がりしている。逆に偶数年の日経平均は３勝８敗（ＴＯＰＩＸは５勝６敗）だ。

　こうしたアノマリー（説明のつかない法則）を今回に当てはめてみると、（１）奇数年（２）過去１０営業日騰落率（日経平均）はマイナス（２８日時点）（３）連休日数は５日間－ということになる。連休明けの営業日に関し、（３）はイーブンである一方、（１）は上昇傾向、逆に（２）は下落傾向だ。過去の結果に基づく確率的には（１）の方が高い。また、奇数年に２回連続で値下がりケースは００年以降ないことを踏まえると、前回１９年の下落を受けた今回はプラスが期待される。

提供：モーニングスター社

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