もっと見る

株式新聞

2024年6月26日（水）

image 株式新聞とは お申し込み
お知らせ お申し込み 株式新聞とは

＜新興国ｅｙｅ＞ロシア中銀、予想通り金利据え置き―インフレ見通しの改善を受けて

新興国

2022/10/31 9:46

　ロシア中央銀行は先週末（２８日）の金融政策理事会で、インフレを抑制し、景気を支援するため、主要政策金利である資金供給のための１週間物入札レポ金利と資金吸収のための１週間物入札預金金利を７．５％に据え置くことを決めた。市場の予想通りだった。

　中銀はロシア・ウクライナ戦争の勃発（２月２４日）と、それに伴う西側の対ロ経済制裁により、インフレ圧力が一段と高まったことや、ルーブルが一時３０％も急落したことを受け、２月２８日の臨時会合で、主要政策金利を９．５％から一気に２０％に引き上げた。また、同時に資本流出規制や株式市場の閉鎖など緊急対策も講じた。

　しかし、４月８日の臨時会合から景気を支援するため、３ポイントの大幅利下げを決めて利下げサイクルに転換。その後、同２９日と５月２６日の会合でも３会合連続で同率利下げ、６月と７月も同率（１．５ポイント）利下げを決めたが、前回９月会合では利下げ幅を０．５ポイントに抑えている。この結果、４月以降の利下げ幅が計１２．５ポイントに達し、ウクライナ戦争開始後の緊急利下げ分（１０．５ポイント）を大きく上回った。金利水準は２１年１２月（７．５％）以来の低水準となっている。

　中銀は会合後に発表した声明文で、金利を据え置いたことについて、「足元のインフレ率の伸び率は依然として低く、さらに鈍化している」とした上で、「（ウクライナ戦争に伴う予備役兵３０万人の）部分的な動員が消費需要の鈍化とインフレ抑制につながる」とし、インフレが改善方向にあることを強調した。また、現時点のインフレ期待は利上げ開始の４月時点の水準に戻り、進展が見られている。ただ、中銀は、「家計や企業のインフレ期待は高く、夏に比べてわずかに上昇した」とし、今後のインフレの先行きを注視したい考え。

　今回の会合で発表した中期経済予測によると、インフレ見通しについては、「金融政策のスタンスを考えると、２２年末時点で１２－１３％上昇（前回会合時は１１－１３％上昇）、２３年は５－８％上昇（同５－７％上昇）に減速。２４年には物価目標の４％上昇に収束し、その後は４％上昇で推移する」と見ている。ちなみに、９月のインフレ率は前年比１３．７％上昇と、８月の同１４．３％上昇を下回り、直近の１０月２１日時点では同１２．９％上昇と、一段と減速。中銀は、「１０月の速報値は、現在のインフレ圧力が全体的に低いことを示す」としている。

　景気見通しについては、中銀は、「２２年ＧＤＰ伸び率は３．０－３．５％減（同４－６％減）となるが、２３年後半から成長率が持ち直す」とし、前回会合時から成長率見通しを改善方向に修正。２３年のＧＤＰ伸び率については前年の伸びが高かったため、低めの数値が出る、いわゆるベース効果や生産減少によって１．０－４．０％減、２４年は１．５－２．５％増と予想、前回会合時の予想を据え置いた。

　今後の金融政策について、中銀は前回会合時と同様、「金融政策決定は、物価目標に対するインフレとインフレ期待、ロシア経済の変革の動向、さらには国内外の状況や金融市場の反応によってもたらされるリスクを考慮する」とした。その上で、「短期的には、インフレの上振れと下振れの両リスクはバランスが取れている」としており、市場では来年１－３月期まで金利据え置きを継続する可能性があるとみている。

　中期経済予測によると、政策金利の見通しは、２２年が１０．６％、２３年は６．５－８．５％、２４年は６．０－７．０％、２５年は５．０－６．０％と、予想されている。

　ただ、中銀は、前回会合時に使った、「経済とインフレの動きは財政政策の決定に大きく依存している。財政赤字が拡大した場合、インフレを２４年に物価目標（４．０％上昇）に戻し、それを４．０％上昇近くに保つためには、金融引き締めが必要になる可能性がある」との文言を残しており、インフレリスクを慎重に見極めたい考え。

　次回の定例会合は１１月８日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ＲＴＳ連動<1324.T>、ＷＴＩ原油<1671.T>、ガス<1689.T>、

　原油<1690.T>、野村原油<1699.T>

提供：モーニングスター社

関連記事

速報ニュース

もっと見る

マーケット情報

もっと見る
▲ページTOPへ