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米１－３月期ＧＤＰ、前期比１．６％増―市場予想下回る

経済

2024/4/26 8:41

＜チェックポイント＞

●個人消費が市場予想下回る―住宅投資や政府投資は成長率押し上げ

●原油価格上昇で輸入が急増―ＧＤＰの押し下げ要因に

●コアＰＣＥ物価指数、前年比３．７％上昇に加速―市場予想上回る

　米商務省が２５日に発表した１－３月期実質ＧＤＰ（国内総生産、季節調整済み）伸び率・速報値は、前期比年率１．６％増と７期連続で拡大したが、前期（２３年１０－１２月期）の３．４％増や、市場予想の平均値である２．５％増を下回った。

　ＧＤＰ全体の約７割を占める個人消費は前期比年率で２．５％増と、前期の３．３％増から伸びが減速、市場予想の３．０％増を下回った。ＧＤＰ成長率寄与度は１．６８ポインだった。個人消費以外では、住宅投資と企業投資、政府投資がプラス成長に寄与した。

　民間投資（企業投資と住宅投資）は５．３％増と、前期の３．５％増を上回り、５期連続で増加。ＧＤＰ成長率寄与度も０．９１ポイントと、前期の０．６１ポイントを上回り、５期連続で成長率を押し上げた。

　民間投資のうち、企業投資は２．９％増と、前期の３．７％増から鈍化したが、このうち機械などの設備投資は２．１％増（前期は１．１％減）となった。住宅投資は１３．９％増と、前期の２．８％増から急加速し、２０年末以来、３年超ぶりの高い伸びとなった。政府部門（政府消費支出と固定資本形成）は１．２％増と、前期の４．６％増からさらに伸び、７期連続で増加、ＧＤＰを押し上げた。

　一方、ＧＤＰ押し上げ要因である企業在庫投資の実質変動額は前期比年率３５４億ドル増と、前期の５４９億ドル増を大きく下回り、成長率を押し下げた。ＧＤＰ成長率寄与度はマイナス０．３５ポイントだった。米利下げ開始時期が遅れるとの見方から企業が在庫を抑えているようだ。

　外需はＧＤＰ押し上げ要因の輸出が０．９％増と、前期の５．１％増から急減速した一方で、ＧＤＰ押し下げ要因である輸入は７．２％増（前期は２．２％増）と急加速した。輸入の急増は主に原油価格の上昇。この結果、貿易赤字は９７３２億ドルと、前期（９１８５億ドル）から拡大。外需のＧＤＰ成長率寄与度はマイナス０．８６ポイント（前期は０．２５％ポイント）と、大きく成長率を押し下げた。

　名目ＧＤＰ伸び率から実質ＧＤＰ伸び率を算出するときに使われる物価指数であるＧＤＰデフレーターは、前期比年率で３．１％上昇と、前期の１．６％上昇や市場予想の２．９％上昇を大きく上回った。

　ＰＣＥ（個人消費支出）物価指数も３．４％上昇と、前期の１．８％上昇を上回り、伸びが加速。ＦＲＢが最も重視しているコアＰＣＥ物価指数（値動きが激しいエネルギーと食品を除く）も３．７％上昇（前期は２％上昇）と、２３年１－３月期（５％上昇）以来、１年ぶりの高い伸びとなり、市場予想の３．４％上昇を上回った。

＜関連銘柄＞

　ＮＡＳＤ投信<1545.T>、ＮＹダウ投信<1546.T>、上場米国<1547.T>、

　ＳＰＤ５００<1557.T>、ＮＹダウ<1679.T>、ＮＹダウブル<2040.T>、

　ＮＹダウベア<2041.T>

提供：ウエルスアドバイザー社

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