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ＦＯＭＣ、政策金利と量的金融緩和策を現状維持―２３年末までゼロ金利据え置き示唆

経済

FOMC

2020/9/17 11:03

＜チェックポイント＞

●インフレ率が緩やかに２％上昇を超える水準までゼロ金利を継続―新ガイダンス

●ＦＲＢはインフレ率が２％上昇を超えても６カ月から１年は容認する―市場予想

●２３年のインフレ率２％上昇、成長率２．５％増―ＦＲＢ見通し

　ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）は１６日のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）で、政策金利であるＦＦ（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を現状のゼロ金利（０．００－０．２５％）に据え置くことを全員一致で決めた。市場予想通りだった。

　ＦＯＭＣ後に発表された声明文で新たなフォワードガイダンス（政策指針）を盛り込み、「われわれは政策金利をゼロ金利に維持することを決めた。また、これは２つの経済状況が見られるまで有効だ。１つ目は雇用の最大化に戻ること、２つ目はインフレ率が当分の間、緩やかに物価目標の２％上昇をオーバーシュートすること」という文言となった。

　このフォワードガイダンスについて、パウエルＦＲＢ議長は会見で、「強力で頑丈だ」と自信を見せたが、市場ではインフレ率のオーバーシュートについて具体性がなく曖昧と見ており、双方の対話にズレが生じた格好だ。ＦＲＢが容認できるインフレ率のオーバーシュートの程度や期間については、市場では（１）ＦＲＢはインフレ率が２％上昇を超えた場合、６カ月から１年間は容認する（２）オーバーシュートの程度は半年間の平均で３．２％上昇――とより具体的に見ている。

　当面の量的金融緩和政策については、「今後数カ月、国債とＭＢＳ（不動産担保証券）の買い入れを少なくとも現在のペースで増やす」とした上で、「２つの目標の達成が妨げられるリスクが生じれば、金融政策を調整する用意がある。新型コロナの感染状況や雇用市場の状況、インフレ圧力、金融状況や国際情勢を含めた幅広いデータを考慮する」と、インフレ率をオーバーシュートさせるため、買い入れ規模の拡大し、景気刺激を一段と強めたい考えを示した。

　また、今回の会合でＦＯＭＣ１７人の最新の経済・金融政策見通しが発表された。２３年の金利予測を示す「ドット・プロット」の中央値は、１７人のうち、１３人が０．１２５％と予想。市場予想通り、２０年から２３年末までゼロ金利政策が据え置かれることが示された。

　最新の見通しでは、ＧＤＰ（国内総生産）見通し（中央値）は２０年が３．７％減（前回６月予測は６．５％減）と上方修正された。２１年は４．０％増（同５．０％増）、２２年は３．０％増（同３．５％増）、新たに追加された２３年は２．５％増と、２１年から回復すると見ている。失業率の見通しは、２０年が７．６％（同９．３％）、２１年も５．５％（同６．５％）、２２年も４．６％（同５．５％）と、いずれも上方修正された。２３年は４．０％としている。

　ＦＲＢが最も重視するコアＰＣＥ（個人消費支出）物価指数でみたインフレ率の見通しは２０年が１．５％上昇（同１．０％上昇）、２１年は１．７％上昇（同１．５％上昇）、２２年は１．８％上昇（同１．７％上昇）と予想。市場が注目していた２３年は２．０％上昇だった。

　次回のＦＯＭＣ会合は１１月４－５日に開かれる予定。

＜関連銘柄＞

　ＮＡＳＤ投信<1545.T>、ＮＹダウ投信<1546.T>、上場米国<1547.T>、

　ＳＰＤ５００<1557.T>、ＮＹダウ<1679.T>、ＮＹダウブル<2040.T>、

　ＮＹダウベア<2041.T>

提供：モーニングスター社

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