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＜中原圭介の相場観＞二極化進む日本株相場、「負け組銘柄」は容赦ない売りも

2020/8/28 18:07

　日本でも全体相場が底堅い中で、今週の半ばから物色の流れが大きく変わってきた。新型コロナウイルスに強かった個別株のほとんどが、売りに押される展開となっているからだ。テレワーク、オンライン医療、オンライン教育、宅配などの関連株は利益確定の売りが優勢だ。

　これが一時的なことなのか、ある程度の継続性を持つものなのか、現時点では分からない。ただし、コロナに強い個別株でも業績に応じた二極化が鮮明になるので、機関投資家の中には、負け組の銘柄に容赦なくカラ売りを進める面々が少なからずいるようだ。

　こうした流れは、コロナに強い個別株群が３月下旬以降、期待で大きく買われてきた証左でもある。業績に比べて買われ過ぎた銘柄が増えているため、今後は下がったからといって安易な買いは控えた方がいいかもしれない。業績がマーケットの期待を大きく越えるものでなければ、継続的な上昇は望めないというわけだ。

社会変化、デフレ対応力がカギに

　ポスト・コロナのマーケットでは、個別株の二極化が重層的に進んでいくのは避けられないだろう。それはコロナに強い個別株と弱い個別株の間だけでなく、コロナに強い個別株の中でも、コロナに苦しむ個別株の中でも進んでいかざるを得ないのだ。

　投資家の目線では、実体経済がコロナ前に戻るには５年程度の時間がかかることを意識した上で、二極化の勝ち組を選別していかねければならない。その目安となるのは、「社会の変化に柔軟かどうか」「デフレに強いかどうか」といった、当たり前の視点であることを心掛けておきたい。

（アセットベストパートナーズ　中原圭介）

（写真：１２３ＲＦ）

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