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2024/4/4 10:50

【米国株】生成ＡＩ相場が向かう先、医療・ヘルスケア領域注目

　今年は四半期末とイースターの休暇が重なった。このため、海外投資家の本格的な参戦と四半期明けも同タイミングになるとみられる。４月第１週は、当面の米国株相場の方向性を探る上で重要だろう。

　中東におけるイスラエル情勢の緊迫化に加え、ロシアが国内で発生した大規模テロ事件に絡み、ウクライナへの攻撃を激化させる懸念が生じるなど、地政学リスクが臨界点を超える兆しが見え始めた。こうした中、フィラデルフィア半導体株指数（ＳＯＸ）をＳ＆Ｐ５００指数で割った「ＳＯＸ／Ｓ＆Ｐ５００倍率」や、ナスダック１００指数をダウ工業株３０種平均株価で割った「ナスダック１００／ダウ平均倍率」は、いずれも３月にはＩＴバブル期以来の高水準に達していたことから、半導体関連や大型ハイテク株中心の相場が限界まできていた可能性が指摘される。

　半導体大手エヌビディア（ＮＶＤＡ）を中心に資金を集めた生成ＡＩ（人工知能）相場に向かう先の候補としては、医療・ヘルスケア領域が挙げられる。エヌビディア自身が創薬のための生成ＡＩプラットフォーム「ＢｉｏＮｅｍｏ」を通じて独自データでモデルのトレーニング作業簡素化・高速化に取り組んでいる。イーライリリー（ＬＬＹ）やデンマークのノボ・ノルディスク（ＮＶＯ）が糖尿病治療薬を肥満症治療薬に進化させたように、生成ＡＩの活用で既存の薬がほかの病気に応用できないかどうかの解析などに使われ、創薬スピードが加速するだろう。

　医薬品と医療機器の「二刀流」で、高い信用格付けのジョンソン・エンド・ジョンソン（ＪＮＪ）をはじめ、医薬品では免疫疾患系に強いアッヴィ（ＡＢＢＶ）、手術支援ロボットのダヴィンチを擁するインテュイティブサージカル（ＩＳＲＧ）など、米国にはこの分野で信頼のおける高クオリティー企業が多い。これらがエヌビディア相場を引き継ぐ可能性がある。

【香港株】株価底入れと国有企業系高配当利回り銘柄

　中国でブームとなっている川端康成の「雪国」の書き出しのように、中国経済は長いトンネルを抜けたのだろうか？。国家統計局が３月２７日に発表した１～２月の工業部門企業利益は前年同期比で１０．２％増加し、２０２２年６月以来のプラスに転じた。伸び率は２１年１２月以来の大きさだった。同時期の鉱工業生産も同７．０％増となり、プラス幅が昨年１２月の６．８％から加速した。

　これらの指標は、経済が昨年の底入れを経て回復を遂げつつあることを示すシグナルのようにも見受けられる。さらに、国家統計局が３月３１日に発表した３月製造業購買担当者指数（ＰＭＩ）も５０．８と、活動拡大・縮小の境目の５０を超えて１年ぶりの高水準を記録した。１～２月は輸出（ドルベース）も前年同期比７．１％増と伸びており、財政支出の増加と相まって見通しに光明が差してきていると言えるだろう。

　香港ハンセン指数構成名銘柄の中の主な高配当利回りの国有企業系銘柄（不動産関連業種除く）について、４月２日終値時点の市場予想配当利回りを見ると、１月２２日時点で１１％台だった中国石油化工（シノペック、３８６香港）は７．９７％へ低下。同９％台だった６銘柄について、中国建設銀行（チャイナ・コンストラクション・バンク、９３９香港）が８．９２％、中国工商銀行（１３９８香港）が８．２２％、中国神華能源（チャイナ・シェンファ・エナジー、１０８８香港）が７．７４％、中国中信（シティック、２６７香港）が６．８０％、中国石油天然気（ペトロチャイナ、８５７香港）が６．６４％、中国海洋石油（ＣＮＯＯＣ、８８３香港）が６．５７％へ低下した。

　エネルギー銘柄を中心とした予想配当利回りの低下は、春節（旧正月）前後における株価底入れ反転が要因。４大商業銀行を中心とした銀行株は不動産業界向け貸出債権への懸念もあり、株価上昇ペースが鈍く予想配当利回りが高止まりしている。高配当利回り投資にとっては引き続き好機と言えよう。

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（フィリップ証券リサーチ部・笹木和弘）

（写真：１２３ＲＦ）

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