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株式新聞・相場アンケート、２３年見通し「日経平均３万円」が３０％

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年末年始特集

2022/12/30 16:48

　株式新聞Ｗｅｂでは２０２２年１２月中～下旬にかけて２３年の相場見通しアンケートを実施した（２３日締め切り）。今回は４８人の市場関係者から有効回答を得た。日経平均株価の高値予想は３万円が最多で、最高値は３万６０００円（１人）、平均は約３万１５００円。安値の最多は２万５０００円で、例年通り年末高を見込む向きが優勢だ。ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）の利上げが継続し、世界景気に逆風が吹く前半に対し、後半には金融引き締めが一巡して経済回復への期待を織り込むシナリオを描く。一方で、日銀の政策転換や円高進行への警戒も強い。

米利上げと景気動向にらむ、３月安値・１２月高値か

　２２年はロシアのウクライナ侵攻で拍車が掛かった世界的なインフレを背景に、ＦＲＢが利上げ路線をまい進した。特に１１月のＦＯＭＣ（米連邦公開市場委員会）までの４会合における引き上げ幅はいずれも０．７５％となり、米１０年債利回りは一時４．２４％まで上昇（２１年末は１．５１％）。グロース（成長）株を中心に、株式市場には激震が走り、日経平均の年末終値は２万６０９４円（２１年末比９％安）と４年ぶりに下落した。日米の金利差拡大を手掛かりにドル・円は一時１９９０年以来の１５０円台まで上昇した。

　こうした中、アンケートの回答者の見方は２３年も序盤にかけては慎重な傾向が強い。安値時期については３月が最多で、次いで１月が多い（各１５人、９人）。グローバル経済の減速懸念が強まる中で、「アナリストの企業業績予想が、３月本決算へ向けて下方修正されやすくなりそうだ」（国内準大手証券のチーフストラテジスト）。日経平均の安値を２万５０００円とした回答者は１６人（有効回答の３３％）で、２万６０００円も９人（１９％）と多かった。

　カギを握るＦＲＢの政策金利については、最終到達点を５．２５％とした回答が最も多く、５～５．２５％の水準を計２９人（有効回答の６６％）がターゲットにしている。ピーク時期については５月が最多で、より早い３月がこれに続いた。２３年末時点については最多の４．７５～５％のレンジが３分の１程度を占めた（平均４．７％）。

岐路に立つ日銀、金融政策を注視

　国内大手証券のグローバルストラテジストは日本株の安値を１月と予想し、その後は「ＦＲＢの金融引き締め策の転換への期待から春にかけ上昇、年央までに実際に利上げが停止された後は、米景気後退に伴いボックス圏で推移する」と読む。そして、「年後半は利下げと景気回復期待を追い風に株価は再浮上する」として１２月高値を視野に入れている。

　ネット系証券のチーフストラテジストは、日経平均の予想１株利益を２４００円とし、これに過去１０年の平均ＰＥＲ（１５倍）を掛けて日経平均の高値を３万６０００円とはじいた。ＦＲＢの利上げ停止から利下げへの移行を念頭に、年後半の金融相場を展望している。

　一方、来年４月には日銀の黒田総裁の任期を迎え、新総裁が就任する見通し。直近の金融政策決定会合ではＹＣＣ（＝イールドカーブコントロール、長短金利操作）における長期金利の許容変動幅が引き上げられたが、「新総裁体制でも大規模緩和の修正が継続されるだろう」（銀行系証券のマーケットストラテジスト）という声が聞かれた。日本の金融政策をめぐる不透明感が高まることへの不安が、相場の下押し要因になる可能性がある。

　もっとも、これに関しては「ゼロ金利で硬直していた日本経済が動きだす」（独立系のマーケットアナリスト）や「業績相場への移行期待につながる」（国内系証券の調査部門長）といった前向きなとらえ方もあった。

１ドル＝１２５～１４０円、原油８０ドル最多

　日経平均の高値予想は３万円が有効回答の３１％（１５人）で、次いで３万４０００円、３万２０００円が同数の６人（１３％）。また、２万９０００円が上値とみる保守的な回答者も５人（１０％）いた。米国市場については、ＮＹダウの高値３万６０００ドル、安値３万ドルがそれぞれ最多となった。

　このほか、ドル・円は上限が１ドル１４０～１４４円に集中（１４０円が１８人、有効回答の３９％）し、次いで１３５～１３９円の価格帯が多かった（１３５円が５人）。下限は１２０円台が主流で、１２５～１２９円が計１９人（１２５円が１４人）、１２０～１２４円が計１３人（１２０円が１１人）だ。年平均では１３０円とする予想が最も多く、コンセンサスは１３０．９円。原油価格はＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）で１バレル＝８０ドルが１０人と最多で、平均は約７４ドルとなった。

※右の画像クリックでグラフ拡大

（写真：１２３ＲＦ）

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